楽天証券のチーフストラテジスト窪田真之氏が4月3日付けで公表した分析結果によると、為替市場で、再び円安（ドル高）が進み始め、今後、出遅れを取り戻す形で、4月は上昇基調が続くと予想される。窪田氏の見解は次のようなものだ。
（1）ドル／円レートと連動する日経平均
まずは、以下のグラフAをご覧いただきたい。ドル／円為替レートと日経平均のチャートが見事なほどそっくりだ。日本経済を苦しめてきた円高の解消にしたがって、日本株が上昇してきたことがわかる。
ドル／円レートと日経平均(2013年1月～2014年3月)上段がドル／円レート 下段が日経平均
ほとんど同じように動いてきたのが、今年の1-3月は、円安の方が先に進んでいる。米景気が大雪による停滞を脱し、復調してきたことを為替レートが先に織り込んでいるのだと思われる。
日経平均は4月の消費税増税の影響に対する懸念で、足元、出遅れ感が高まっている。増税後の景気の落ち込みが「想定線」ならば、4月の日経平均は出遅れを取り戻す形で上昇が続くと予想される。
（2） 為替市場で、さらに円安が進む余地が高まってきた
日米景気の勢いが、1-3月と4-6月で逆になる。4月から、日本の景気が弱くなる一方、アメリカの景気は大雪の影響がなくなり、強さを取り戻す見込みだ。
アメリカと日本の長期金利（10年国債利回り）推移
アメリカと日本の長期金利差（ドル金利-円金利）
ドル円為替レートの推移
