9月1日週の日本株見通し:東証二部に注目 - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2014年09月01日 10時46分

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なぜ、東証二部株に注目するのか

 2つの理由がある。

(1)東証二部株は割安

 東証二部には、割安な小型株がたくさんある。東証マザーズやJASDAQと違って小型成長株が少ないので、東証二部株は割安だ。

 株価の割安度をはかる株価純資産倍率(PBR)で比較すると、現在、東証一部(平均)約1.3倍、ジャスダック(平均)約1.4倍に対して、東証二部(平均)は0.9倍だ。解散価値と言われるPBR1倍を割り込んでいる状態だ。

(2)新たな利益拡大局面に入りつつある企業が増加

 東証二部株には内需株が多い。現在、内需中心の景気回復が続いており、その恩恵を受ける株がたくさんある。例えば、建設や土木株。長年の不況を抜け出して、新たな利益拡大局面に入りつつある。

 建設/土木業は、2013年まで「利益なき繁忙」が続いていた。仕事はいくらでもあるのに、労務費や資材費が大きく上昇しているために、利益を確保しにくい状況が続いていた。今年から、建設/土木業は「利益ある繁忙」に変わっている。建設単価の上昇によって利益が拡大する局面に入っている。その恩恵で、いままでPBR1倍を割れていた二部の建設株や建設資材株も、株価が大きく上昇している。

 今、まだ利益なき繁忙のままである内需産業はたくさんある。トラック輸送などの陸運がそうだ。無店舗販売の拡大によって、仕事はいくらでもありどんどん増えている。人件費や燃料費が上昇する中で、輸送単価が低いままなので、利益を上げにくくなっている。ただし、ヤマト運輸や日本通運などの大手でも値上げを検討するようになっている。業界全体で値上げが通るようになれば、陸運業も、「利益ある繁忙」に変わっていくだろう。

 楽天証券経済研究所チーフストラテジストの窪田真之氏は、東証二部や東証一部の割安小型株に、このように内需復活の恩恵を受けて株価が大きく上昇する銘柄がこれからも多数出てくるだろうと話す。

 過去記事は、キーワード「日本株展望」から読めます。

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