米国で利上げがあっても日本の改善基調は変わらない - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2015年01月30日 11時00分

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米国で利上げがあっても日本への影響は少ない

 米国で利上げの思惑が出る時、実際に利上げが実施される時に、世界的に株が下がる可能性がある。ただし、窪田氏は、そこが日本株の買い場になるという。それには2つの理由がある。

(1)利上げがあっても米国の緩和的状況はあまり変わらないと予想

 米国で、インフレ率の低下が続いている。原油急落によって、今後さらにインフレ率が下がる可能性が出てきた。ゼロ金利の解除はあると思われるが、利上げは2~3回で打ち止めになるだろう。過去の経験則から、「一旦利上げが始まると一定期間利上げが続き2%くらい短期金利が引き上がる」と考える人もいるが、窪田氏は、今回はその経験則は当たらないという。

 世界的なインフレ率の低下は「構造的」だ。米国の景気が好調で利上げが必要といわれるが、それは「循環的」変化だ。次に米国の景気が悪化する時は、日本やドイツのように、長期金利が一段と低下する可能性がある。構造的にインフレ率が下がってきているので、米FRBはゼロ金利を解除する必要はないと窪田氏は考えているという。

(2)円安・資源安・米景気好調のトリプルメリットが日本の企業業績を拡大させる

 いろいろな不安はあっても、日本の企業業績は順調に拡大すると予想される。

今年の日本株投資戦略のポイント

 年初来、このレポートでお伝えしてきた、今年の日経平均見通しと投資戦略のポイントは以下の通りだ。

  1. 日経平均は、年末に2万円へ上昇と予想
  2. 今年は、投資家を不安にさせるイベントがいろいろ起こるだろう。その際、日経平均は急落する。
  3. 今年想定されるネガティブ・イベントは、逆原油ショックへの不安、欧州の不安、世界各地の地政学リスク、米国利上げの思惑の4つだ。

 年初から、日経平均は、まさに逆原油ショック不安・欧州(ギリシャ)不安、中東・ウクライナの地政学リスク、米国早期利上げの思惑で、上値を抑えられています。窪田氏は、この水準は買い場と判断しているという。

 過去記事は、キーワード「日本株展望」から読めます。

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