外国人投資家にとって重要なのは「ドル建て日経平均」 - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2015年06月01日 10時41分

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米景気失速が続くリスクに要注意

 目先、とりたてて悪材料はなく、日経平均の「ほふく前進」が続く可能性もあるが、好事魔多し。相場のムードを悪化させる要因がないか、目配りが必要だ。今一番警戒すべきは、米景気の失速が長引くリスクだ。

 先週末発表された米国の1~3月GDPの改定値は、前期比年率マイナス0.7%だった。今年3%の高成長が期待されている米国が、なんと1~3月はマイナス成長だったわけだ。

 現時点で、市場コンセンサスは「1~3月の米景気失速は一時的で、4月以降、米景気は高成長に戻る」となっている。米景気はすぐ回復に向かうことを前提に、NYダウは大きくは下がらずに済んでいる。

 ところが、米景気失速が、長引くリスクも出てきた。もし、そうなると、米国株の下落リスクが高まる。米国株の足元の平均PERは19.5倍とやや割高になっているからだ。4月以降の米景気回復→米企業業績のモメンタム回復期待からNYダウは値を保っているが、力強い回復が見込めないとなると、下落に転じる可能性がある。

NYダウの日足:2015年1月6日~5月29日


1~3月の米景気を失速させた要因

 4月以降は続かない一時的要因と、4月以降も続く構造的要因がある。

  1. 3月の大寒波の影響 → 4月以降は続かない。
  2. 北米西岸の大規模港湾スト → 既に終息
  3. 原油急落による米シェールオイル・ガス業界の悪化 → 4月以降も継続しそう
  4. ドル高による輸出業界の悪化 → さらなるドル高の進展で悪化が続きそう

 果たして、4月以降の米景気回復は期待通り実現しつつあるのか、今週発表予定の米景気指標に注目が集まる(以下に掲載)。

  • 6月1日:5月のISM製造業景況指数・4月の米消費支出
  • 6月2日:5月の米新車販売台数
  • 6月3日:5月のISM非製造業景況指数・4月の米貿易収支
  • 6月5日:5月の米雇用統計

 過去記事は、キーワード「日本株展望」から読めます。

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