日本株は買い場だが、すぐに上昇トレンドに戻るとは考えにくい - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2015年07月01日 11時00分

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コンセンサス・レーティングは重要

 上記は、3つのスクリーニング条件から選んだ14銘柄だ。窪田氏が、3つの条件を選んだ理由を以下に記載する。

(1)コンセンサス・レーティング3.5以上

 これは、とても重要だ。それぞれの銘柄について、多数のアナリストが「買い」「売り」「中立」などの推奨レーティングをつけている。その推奨の平均値をとったものが、コンセンサス・レーティングだ。

 まず、どのようにレーティングを計算するか説明しよう。1つの例で説明する。アナリストの推奨レーティングは通常、以下のように分布している。

レーティング分布


 上記の銘柄では、さまざまな証券会社に所属する13人のアナリストがレーティングをつけている。7人が「強気(または買い)」、2人が「やや強気」、3人が「中立」、1人が「弱気(または売り)」と判断している。

 コンセンサス・レーティングを計算する際、まずアナリストの推奨をスコア(数値)に換算する。強気は5、やや強気は4、中立は3、やや弱気は2、弱気は1として、平均値を計算する。上記銘柄について計算すると、以下の通り、約4.1となる。

 (5点×7人)+(4点×2人)+(3点×3人)+(1点×1人)=53点 53点÷13人=平均4.08

 証券会社のアナリストは、通常、IR担当者や経営陣を取材してディスカッションした上で、レーティングを決めている。アナリストが現在、この銘柄をどう見ているか知ることは大切だ。ただし、1人のアナリストの意見だけ見ても十分とはいえない。そのアナリストの意見が片寄ったものかもしれないからだ。多数のアナリストの意見を一覧して、その銘柄がどう見られているのか参考にすることが大切だ。

 コンセンサス・レーティングが3(中立)以下の銘柄には、株価に織り込まれていない悪材料がある場合もある。そこで窪田氏は、今回のスクリーニングではレーティング3.5以上を条件とした。

(2)予想配当利回り2.7%以上

 窪田氏は、日経平均は買い場だと考えているというが、短期的にはまだ波乱含みだ。こんな時は、まず割安な優良株から買っていくのがいいと考えられる。予想配当利回りが高いということは、株価が割安である可能性が高いことを意味する。

 人気が過熱して株価が上昇している株は、配当利回りが低くなる。好配当利回りのスクリーニングで出てくる銘柄は、現時点で、株価が過熱している銘柄ではないといえる。

(3)時価総額3000億円以上

 日経平均が急落した時、最初に押し目買いを入れるのは、時価総額が大きい株が良いだろう。日経平均が下落から上昇に転じる初期は、大型株の上昇率が高くなる傾向があるからだ。もちろん、成長性を期待する小型株への投資も魅力はあるが、ここでは時価総額の大きい株から選ぶこととした。

 過去記事は、キーワード「日本株展望」から読めます。

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