日本株は買い場の判断継続--アメリカの9月利上げはないと予想

ZDNet Japan Staff 2015年08月27日 10時22分

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

 8月26日の日経平均は、570円高の1万8376円だった。楽天証券経済研究所長兼チーフストラテジストの窪田真之氏は「日本株は買い場」の判断を継続するという。中国経済への過度な懸念と、米国の利上げ強行観測がなくなれば、世界的に割安となった株のさらなる反発が見込めると考えられるからだ。

 中国経済への不安が世界的な株安の引き金をひいたが、それだけで今回の株安が起こったとは考えられない。米FRB(中央銀行)が「利上げ時期が近づいている」と繰り返し示唆していたことも、世界的な株安を招いた背景にある。今日は、米国の利上げ観測について、窪田氏が解説する。

米国は年内の利上げ方針を撤回すべき

 世界経済を見渡すと、米国が今、利上げできる環境にないことは明らかだ。利上げすべきでない理由は2つある。

(1)原油急落によるデフレ圧力

 原油急落によって、世界的にインフレ率がさらに低下する見込みだ。「インフレ予防」のための利上げは正当化できない。

(2)世界的な金融システム不安を招くリスク

 利上げ強行ならドルへの資金集中がさらに進み、ドル建て負債を抱える資源国や新興国の通貨がさらに下落する。そうなるとベネズエラ、ウクライナ、ブラジル、トルコ、南アフリカなど対外債務残高の大きい国の信用が低下する。

アメリカも低インフレ国になりつつある

日米インフレ率比較: 総合指数とコア指数の前年比(2015年6月時点)


(出所:日本は総務省、米国は労働省統計局)
(注:エネルギー・食品を除く指数を日本では「コア・コア指数」と呼んでいる)

 エネルギー・食品を含む総合指数で見たインフレ率は、日本が0.4%、米国が0.1%だ。エネルギー価格の低下をインフレ率の計算に含めると、米国のインフレ率は、低インフレ国である日本よりも低いことがわかる。

 ところが、金融政策を決定するために、中央銀行が見ているインフレ率は異なるものだ。日本銀行は、(生鮮食品を除く)コア指数を使っている。これで見ると、前年比プラス0.1%で、日銀がターゲットとしている2%インフレを大幅に下回っている。このため、日銀に対し、「追加緩和が必要」との声が出ている。

 一方、米国の中央銀行であるFRBは、(エネルギー・食品を除く)コア指数を政策目標としている。これで見ると、インフレ率は1.8%だ。ターゲットである2%に近づいていることが、FRBが利上げを検討する根拠となっている。

 窪田氏は、米国経済や米国民の生活への影響が大きいエネルギー価格を除いて、インフレ率を議論しても、意味がないという。エネルギーまで含めたインフレを議論すべきと考えられる。エネルギーを含む総合指数で見たインフレ率は、原油急落によって今後さらに低下が見込まれる。この状況で米国は利上げを強行すべきでないと考えられる。

ZDNet Japan 記事を毎朝メールでまとめ読み(登録無料)

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

この記事を読んだ方に

関連ホワイトペーパー

連載

CIO
シェアリングエコノミーの衝撃
デジタル“失敗学”
コンサルティング現場のカラクリ
Rethink Internet:インターネット再考
インシデントをもたらすヒューマンエラー
トランザクションの今昔物語
エリック松永のデジタルIQ道場
研究現場から見たAI
Fintechの正体
米ZDNet編集長Larryの独り言
大木豊成「仕事で使うアップルのトリセツ」
山本雅史「ハードから読み解くITトレンド放談」
田中克己「展望2020年のIT企業」
松岡功「一言もの申す」
松岡功「今週の明言」
内山悟志「IT部門はどこに向かうのか」
林 雅之「デジタル未来からの手紙」
谷川耕一「エンプラITならこれは知っとけ」
大河原克行「エンプラ徒然」
内製化とユーザー体験の関係
「プロジェクトマネジメント」の解き方
ITは「ひみつ道具」の夢を見る
セキュリティ
エンドポイントセキュリティの4つの「基礎」
企業セキュリティの歩き方
サイバーセキュリティ未来考
ネットワークセキュリティの要諦
セキュリティの論点
スペシャル
エンタープライズAIの隆盛
インシュアテックで変わる保険業界
顧客は勝手に育たない--MAツール導入の心得
「ひとり情シス」の本当のところ
ざっくり解決!SNS担当者お悩み相談室
生産性向上に効くビジネスITツール最前線
ざっくりわかるSNSマーケティング入門
課題解決のためのUI/UX
誰もが開発者になる時代 ~業務システム開発の現場を行く~
「Windows 10」法人導入の手引き
ソフトウェア開発パラダイムの進化
エンタープライズトレンド
10の事情
座談会@ZDNet
Dr.津田のクラウドトップガン対談
Gartner Symposium
IBM World of Watson
de:code
Sapphire Now
VMworld
Microsoft WPC
Microsoft Connect()
HPE Discover
Oracle OpenWorld
Dell Technologies World
AWS re:Invent
AWS Summit
PTC LiveWorx
吉田行男「より賢く活用するためのOSS最新動向」
古賀政純「Dockerがもたらすビジネス変革」
中国ビジネス四方山話
ベトナムでビジネス
日本株展望
企業決算
このサイトでは、利用状況の把握や広告配信などのために、Cookieなどを使用してアクセスデータを取得・利用しています。 これ以降ページを遷移した場合、Cookieなどの設定や使用に同意したことになります。
Cookieなどの設定や使用の詳細、オプトアウトについては詳細をご覧ください。
[ 閉じる ]