日本株展望

日銀の緩和補完策が失望招く--原油安が不安を増殖 - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2015年12月21日 11時20分

  • このエントリーをはてなブックマークに追加
  • 印刷

原油安が再び不安材料に

 油が下げ止まらない。原油だけでなく、銅・鉄鋼石・石炭など資源価格が全面安となっている。資源安によって、世界景気が一段と悪化する不安を生じている。

 資源安は、資源を輸入する日本経済に本来プラスだが、短期的には日本でもマイナス効果が先行する。海外に資源権益を多数保有する大手総合商社では、高値で購入した資源権益の減損が再び増える懸念がある。また、高値の原油在庫を保有する石油精製会社では、在庫評価損の拡大が業績を悪化させる見込みだ。

 大量のエネルギー消費国である米国でも、急激な原油安は、短期的にマイナス効果を及ぼす。シェールガス・オイル産業で破綻が再び増加する懸念がある。

 資源価格全体がいかに大きく下げているかは、CRB指数の動きを見るとわかる。

CRB指数の動き:2000年1月~2015年12月(18日まで)

CRB指数の動き:2000年1月~2015年12月(18日まで)

 エネルギー/貴金属/鉱物資源/農産物などの価格から構成されるCRB指数(ドル建)の動きに、過去15年の天然資源の需給関係がよく表れている。

 2002年から2008年まで、新興国の成長によって天然資源への需要が急増したが、供給に制限があったために資源価格が急騰した。2008年にはリーマンショックが起こり、世界の需要が一時的に急減したために価格が急落した。

 ただし、リーマンショックから世界が立ち直り、需要が元に戻ると、2009年から2011年まで資源価格は再び大きく上昇した。ただし、2012年から2015年にかけて資源価格は急落した。現在、リーマンショック直後の安値を大きく下回り、2000年代初頭の水準まで落ちている。

 中国など新興国の成長鈍化で、需要の伸び率が鈍ったことが資源価格が下がった理由とよくいわれるが、それだけでここまで大きく下がったわけではない。

 需要鈍化よりも大きな影響を及ぼしたのは、供給の増加だった。資源価格急騰は、資源開発の技術革新を招いた。世界中で、これまで取ることのできなかった資源が取れるようになった。

 原油でいえば、深海やシェール層からの原油やガス採掘が可能になった。今の資源価格急落の要因は、需要(鈍化)要因よりも、供給(増加)要因のほうが、より大きな影響を及ぼしている。

日本株が下がったところは買い場

 結論は、これまでと同じだ。短期的には日経平均の下値リスクが払拭されていないが、下がったところは買い場になると考えられる。

 過去記事は、キーワード「日本株展望」から読めます。

ZDNet Japan 記事を毎朝メールでまとめ読み(登録無料)

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

関連ホワイトペーパー

SpecialPR

連載

CIO
月刊 Windows 10移行の心・技・体
ITアナリストが知る日本企業の「ITの盲点」
シェアリングエコノミーの衝撃
デジタル“失敗学”
コンサルティング現場のカラクリ
Rethink Internet:インターネット再考
インシデントをもたらすヒューマンエラー
トランザクションの今昔物語
エリック松永のデジタルIQ道場
研究現場から見たAI
Fintechの正体
米ZDNet編集長Larryの独り言
大木豊成「仕事で使うアップルのトリセツ」
山本雅史「ハードから読み解くITトレンド放談」
田中克己「展望2020年のIT企業」
松岡功「一言もの申す」
松岡功「今週の明言」
内山悟志「IT部門はどこに向かうのか」
林 雅之「デジタル未来からの手紙」
谷川耕一「エンプラITならこれは知っとけ」
大河原克行「エンプラ徒然」
内製化とユーザー体験の関係
「プロジェクトマネジメント」の解き方
ITは「ひみつ道具」の夢を見る
セキュリティ
セキュリティインシデント対応の現場
エンドポイントセキュリティの4つの「基礎」
企業セキュリティの歩き方
サイバーセキュリティ未来考
ネットワークセキュリティの要諦
セキュリティの論点
スペシャル
エンタープライズAIの隆盛
インシュアテックで変わる保険業界
顧客は勝手に育たない--MAツール導入の心得
「ひとり情シス」の本当のところ
ざっくり解決!SNS担当者お悩み相談室
生産性向上に効くビジネスITツール最前線
ざっくりわかるSNSマーケティング入門
課題解決のためのUI/UX
誰もが開発者になる時代 ~業務システム開発の現場を行く~
「Windows 10」法人導入の手引き
ソフトウェア開発パラダイムの進化
エンタープライズトレンド
10の事情
座談会@ZDNet
Dr.津田のクラウドトップガン対談
Gartner Symposium
IBM World of Watson
de:code
Sapphire Now
VMworld
Microsoft Inspire
Microsoft Connect()
HPE Discover
Oracle OpenWorld
Dell Technologies World
AWS re:Invent
AWS Summit
PTC LiveWorx
吉田行男「より賢く活用するためのOSS最新動向」
古賀政純「Dockerがもたらすビジネス変革」
中国ビジネス四方山話
ベトナムでビジネス
日本株展望
企業決算
このサイトでは、利用状況の把握や広告配信などのために、Cookieなどを使用してアクセスデータを取得・利用しています。 これ以降ページを遷移した場合、Cookieなどの設定や使用に同意したことになります。
Cookieなどの設定や使用の詳細、オプトアウトについては詳細をご覧ください。
[ 閉じる ]