日本株展望

第二のリーマンショックは「ない」--現在の急落局面との比較

ZDNet Japan Staff 2016年01月19日 11時53分

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

 1月18日の日経平均は、先週末比191円安の1万6955円となった。朝方482円安の1万6665円まで下がったが、引けにかけて下げ幅を縮小した。

 最近、「今の株価急落はリーマンショックの前兆か」という話を聞くようになった。経済環境が異なるため、その規模の世界不況が起こるとは考えていないという楽天証券経済研究所長兼チーフストラテジストの窪田真之氏の見解を紹介する。

リーマンショックとの比較:日経平均の動き

リーマンショックと現在の日経平均急落を比較


(注)今回の急落直前(2015年8月7日)の日経平均と、
リーマンショック直前(2008年9月12日)の
日経平均を100として指数化、楽天証券経済研究所が作成。

 今日は、リーマンショックと今の急落局面を比較する。リーマンショックの時は、約1カ月で日経平均が35%も下げた。今回の急落では、日経平均はまだ20%程度しか下げていない。もし、これからリーマンショック並みの世界不況が起こるならば、日経平均はここからまだ大きく下げることになる。

 ただ、冒頭のように、リーマンショック並みの世界不況は起こるとは考えていない。日経平均が1万6700円前後で下げ止まり、反発に向かうと仮定すると、後から振り返ると、今が2番底ということになる。

 リーマンショックの時は、2カ月後に1番底をつけ、6カ月後に2番底をつけ、そこから本格的な反発相場に転じた。今回の急落で、2カ月後(2015年9月末)が1番底、6カ月後(現在)が2番底になると仮定すると、リバウンド局面入りまでの日柄はほぼ一致することになる。

 実際どちらになるか、これからの日本および世界の景気・企業業績動向によって決まる。

リーマンショック後の、世界景気と投資家心理の変化

(1)リーマンショック直後(2008年10~12月)

 世界景気がかつて経験したことがないほど急速に悪化し、恐怖が広がった。世界中でリスク資産が一斉に売られ、為替市場では、安全通貨の円が買われた。「100年に1度の世界不況が起こる」と言われた。景気敏感株の下落率が特に大きくなった。

(2)次の3カ月(2009年1~3月)

 投資家心理は少し落ち着いてきた。後から振り返ると、ここはリーマンショック後の世界景気の底だった。景気は悪化していたが、何が起こっているかわからないという恐怖心は徐々に低下していた。この頃の投資家心理を表現すると、「確かに世界不況が起こった、でも、100年に1度と言うほどの大不況ではない」といった感じだ。

 日経平均は3月の2番底に向けて下げたが、自動車株など景気敏感株は、2008年12月が底で2009年1月から上昇に転じていた。それまで相対的に値持ちの良かったJRなどディフェンシブ株が、1月から大きく下がった。日経平均は下がっていったが、景気敏感株は底打ちしていたので、不安心理は徐々に収束しつつあった。

(3)その次の3カ月(2009年4~6月)

 世界景気が急速に立ち直り始めていることがさまざまな景気指標で確認できた。それで、世界的にリスク資産が一斉に買い戻された。

ZDNet Japan 記事を毎朝メールでまとめ読み(登録無料)

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

この記事を読んだ方に

関連ホワイトペーパー

連載

CIO
デジタル“失敗学”
コンサルティング現場のカラクリ
Rethink Internet:インターネット再考
インシデントをもたらすヒューマンエラー
トランザクションの今昔物語
エリック松永のデジタルIQ道場
研究現場から見たAI
Fintechの正体
米ZDNet編集長Larryの独り言
大木豊成「仕事で使うアップルのトリセツ」
山本雅史「ハードから読み解くITトレンド放談」
田中克己「2020年のIT企業」
松岡功「一言もの申す」
松岡功「今週の明言」
内山悟志「IT部門はどこに向かうのか」
林 雅之「デジタル未来からの手紙」
谷川耕一「エンプラITならこれは知っとけ」
大河原克行「エンプラ徒然」
内製化とユーザー体験の関係
「プロジェクトマネジメント」の解き方
ITは「ひみつ道具」の夢を見る
セキュリティ
企業セキュリティの歩き方
サイバーセキュリティ未来考
ネットワークセキュリティの要諦
セキュリティの論点
スペシャル
ざっくりわかるSNSマーケティング入門
課題解決のためのUI/UX
誰もが開発者になる時代 ~業務システム開発の現場を行く~
「Windows 10」法人導入の手引き
ソフトウェア開発パラダイムの進化
エンタープライズトレンド
10の事情
座談会@ZDNet
Dr.津田のクラウドトップガン対談
Gartner Symposium
IBM World of Watson
de:code
Sapphire Now
VMworld
Microsoft WPC
Microsoft Connect()
HPE Discover
Oracle OpenWorld
Dell EMC World
AWS re:Invent
AWS Summit
PTC LiveWorx
吉田行男「より賢く活用するためのOSS最新動向」
古賀政純「Dockerがもたらすビジネス変革」
中国ビジネス四方山話
ベトナムでビジネス
日本株展望
企業決算
このサイトでは、利用状況の把握や広告配信などのために、Cookieなどを使用してアクセスデータを取得・利用しています。 これ以降ページを遷移した場合、Cookieなどの設定や使用に同意したことになります。
Cookieなどの設定や使用の詳細、オプトアウトについては詳細をご覧ください。
[ 閉じる ]