日本株展望

マイナス金利が金融業に与える影響 - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2016年03月08日 11時27分

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マイナス金利の影響は、同じ金融業でも、業態により異なる

 結論からいうと、生命保険業には大きなダメージが及ぶ。また、銀行にも利ざや縮小のマイナス影響が及ぶ。一方、損害保険業はあまり影響を受けない。また、消費者金融業は、逆にメリットを受ける可能性が高いといえる。

 銀行は、業務の多様化ができているか否かで、影響の受け方が異なる。窪田氏は、3メガ銀行への影響は相対的に小さいが、地方銀行や中小金融機関への影響は大きいと考えているという。また、資金運用の国債への依存度が高いゆうちょ銀行(7182)にも、ダメージが及ぶ。

 詳しい説明は、2月2日の記事「マイナス金利が銀行・生損保・その他金融に与える影響」をご参照いただきたい。

 このように金融は業態により、メリット/デメリットがはっきり分かれます。それがマイナス金利発表後の株価に表れている。

マイナス金利導入発表後の株価騰落率

(注:株価騰落率は、マイナス金利導入発表直前の1月28日の株価と、3月7日の株価を比較して計算:楽天証券経済研究所が作成)
(注:株価騰落率は、マイナス金利導入発表直前の1月28日の株価と、3月7日の株価を比較して計算
楽天証券経済研究所が作成)

 窪田氏は、3メガ銀行は、マイナス金利のニュースで、売られ過ぎと判断しており、好配当利回り株として、長期投資していけると考えているという。

 ただし、それ以外の銀行は、マイナス金利が業績に与える影響を見極めるまでは、積極的に投資しにくいだろう。損保やリースも投資魅力はあるだろうが、マイナス金利のダメージが大きい生命保険を、今あえて投資すべきではないと判断しているとのことだ。

 上記の表の銘柄の一部について、株価の動きをグラフで示したのが以下だ。

金融主要各社のマイナス金利導入後の株価推移

(注:日銀によるマイナス金利導入の発表直前(1月28日)の株価を100として、指数化。楽天証券経済研究所が作成)
(注:日銀によるマイナス金利導入の発表直前(1月28日)の株価を100として、指数化。
楽天証券経済研究所が作成)

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