日本株展望

外国人投資家が日本株を買っている?

ZDNet Japan Staff 2016年04月14日 11時01分

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 13日の日経平均は、前日比452円高の1万6381円だった。12日の海外市場で、WTI原油先物(期近)が1バレル1.81ドル高の42.17ドルと大きく上昇したことを好感し、欧米株式が上昇した流れが続いた。また、為替が1ドル108円台後半へと円安に動いたことも追い風となった。

 14日の日本時間午前6時現在、為替は1ドル109.35円、WTI原油先物(期近)は、1バレル41.57ドル(前日比0.60ドル安)、CME日経平均先物(6月限)は、1万6600円まで上昇している。

 今後の日経平均の動きを予想する上で重要なのは、外国人の売買動向だ。4月1日まで13週連続で日本株を売り越してきた外国人の売りは止まったのか? 今後、外国人の買い越しが続くのか? 外国人の売買で日経平均の短期的な動きは決まるので、その読みが大切だ。楽天証券経済研究所長兼チーフストラテジストの窪田真之氏が解説する。

外国人や公的年金の買いが牽引した可能性も

 1~3月の下げ局面で日本株を買っていた個人投資家は、13日は買いの中心ではなかったと思われる。この日は、外国人や国内機関投資家好みの主力大型株が上昇を牽引していたからだ。

 東証1部で見ると大型株指数が2.8%、中型株指数が2.3%、小型株指数が1.7%上昇している。ただし、個人投資家の買いで動く東証マザーズ指数は、13日も2.6%上昇している。

 日経平均の上昇率が高い日は多くの場合、外国人が買っている。外国人は買う時は上値を追って買うからだ。13日の452円高は、外国人の買いも貢献したと考えられる。

 公的年金も買った可能性がある。1~3月に日本株を買ってきたGPIF(公的年金)は、株の組み入れが3月末でいったん終わり、今はあまり買っていないと推定される。ただし、GPIF以外の公的年金には買い余力があるので、4月に入って株を増やす動きに出た可能性はある。

 一方、日銀の日本株ETF買いは大きな貢献はしていない。日銀のETF買い入れ額は毎日公表されているが、13日は新型ETFを12億円買っているだけだ。

日銀による日本株ETFの買付額:4月1~13日

日銀による日本株ETFの買付額:4月1~13日
(出所:日本銀行)
注:設備投資と人材投資に積極的に取り組んでいる企業を支援するためのETF

 外資系証券の寄付前注文動向を見ると、13日は、620万株の買い越しだった。前回書いた通り、このデータは精度が低いものの、それでもこのデータで見て、4月に入って買い越しの日が多いことは注目に値する。もしかしたら、4月に入り、外国人が買いに転じている可能性もある。

外資系証券の寄付前売買注文:4月4~13日

外資系証券の寄付前売買注文:4月4~13日
(注:楽天証券経済研究所が作成)

 14日の午後3時に東証から4月4日週の「2市場1.2部主体別売買動向」が発表される(東証のウェブサイトで確認できる)。そこで、海外投資家が14週連続の売り越しになっているのか、あるいは、14週ぶりに買い越しに転じているのか注目される。

 外国人の売買動向が変わったのならば、短期的な投資判断を「強気」に変える必要がある。現時点でまだ、それが確認できているわけではない。

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