日本株展望

世界株安と円高加速が日経平均急落の要因--欧州市場でBREXITを警戒

ZDNet Japan Staff 2016年06月17日 10時53分

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 6月16日の日経平均は大幅反落し、前日比485円安の1万5434円となった。

 英国での国民投票を23日に控え、EU(欧州連合)離脱をめぐる懸念でリスクオフ(回避)姿勢が強まるなか、日銀による「ゼロ回答」(金融政策決定会合で政策の据え置きが発表された)を受けた失望売りも重なり、ドル円相場が急落(円が急伸)したことで株式売りが加速した。このことについて、楽天証券経済研究所シニアグローバルストラテジストの香川睦氏の見解を紹介する。

 17日の日本時間5時30分現在、為替は1ドル104.32円、CME日経平均先物(9月限)は1万5565円となっている。

世界株安と円高加速が日経平均急落の要因

 6月13日週の日経平均は、前週末比で1167円下落する展開となっている(16日時点)。米国でのテロ事件、英国のEU離脱(BREXIT)を警戒したリスクオフ(回避)姿勢の強まり、原油相場反落などで欧米株式が軟調となり、安全通貨とされる円を買う動きが強まった(円高、ドル安が進行した)ことが日経平均を押し下げた(図表1)。

 週初に発表された中国の経済指標が市場予想を下回ったことや、人民元の下落も市場の不安心理を煽った。

 さらに16日は、一部で期待されていた日銀の追加緩和が見送られたことを受けた失望売りが重なり、日経平均は下値を切り下げる展開となった。

図表1:日経平均、海外株式、ドル円

(出所)Bloombergのデータより楽天証券研究所作成(6月16日時点)
(出所)Bloombergのデータより楽天証券研究所作成(6月16日時点)

欧州市場でBREXITを警戒する暗雲が広まる

 株式市場の不安定要因は6月20日週も引き継がれる見込みだ。特に23日は、EU離脱の是非を問う英国民投票が実施される。最近実施された世論調査によると、「離脱支持」がやや優勢となっており、予断を許さない情勢となっている。

 ブルームバーグが調査している世論調査集計によると、残留派が約46%、離脱派が約42%となっており、未決定(わからない)が約12%となっている。

 為替市場では、BREXITを警戒する弱気が、英国通貨ポンドだけでなく(英国が離脱した場合に悪影響が波及する)EUの通貨ユーロも軟調にしている。先行き不安によるリスクオフ(回避)の円高もあり、英ポンドの対円相場は年初来で約17%下落した(図表2)。

 EU離脱が現実となれば、英国の貿易面における対EUの非関税メリットや、国際金融界でのロンドンシティの優位性が失われると言われている。英国政府、中央銀行、国際機関(IMFやOECD)、市場関係者(投資銀行など)は、EUを離脱した場合の「景気後退入り(失業率上昇)」などのデメリットを主張している。

 一方、「EU離脱支持派」は、移民流入による雇用悪化、EUの官僚主義、英国のEU向け財政負担増加を巡る不満を前面にキャンペーンを繰り広げている。BREXITを巡る不安を募らせた投資家が、英国市場や欧州市場の持ち高を減らす動きに出ている。

(出所)Bloombergのデータより楽天証券研究所作成(6月16日時点)
(出所)Bloombergのデータより楽天証券研究所作成(6月16日時点)

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