日本株展望

米雇用統計よりも注目したい成長戦略の早期実行 - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2016年08月05日 11時14分

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日銀のETF(上場投信)買入枠拡大は株価の支え

 日銀が7月29日に追加緩和策として発表したETF買入枠拡大(年間3.3兆円→年間6兆円)は需給面で株価を下支えする要因として期待される。

 ETF(上場投資信託)とは、Exchange Traded Fundsの略で、株価指数などに連動する投資信託として取引所に上場・取引されている。日銀のETF買入は2010年に始まったが、その後に幾度か買入枠が増額され、2014年10月の追加緩和で年間3.3兆円ペースまで拡大された経緯がある。

図表2:日銀によるETF買入残高と日経平均の推移

Bloomberg
(出所)日本銀行、Bloombergのデータより楽天証券経済研究所作成(2016年7月末時点)

 これまでの買入で日銀が保有するETF残高は約8.7兆円に達した(図表2)。年間6兆円の買入枠は、1営業日あたりに平均すると約250億円の買い出動に相当する。日本株式市場にとって、ETF買入増額は「投機筋の売り圧力に対する実弾の強化」として意識され、目先の下値不安を緩和させる効果が期待できる。

 今回の追加緩和策については、「マイナス金利の深掘り(さらなる利上げ)」が含まれなかったことも、銀行業界に広がっていた先行き業績不安を和らげ、週前半はメガバンクの株価に反発が見られた。

 8月2日に閣議決定した28兆円規模の景気対策に呼応するタイミングで、先週日銀が追加緩和策で株式市場と銀行業界に意志と配慮を示したことは、(政策意図の是非はともかく=人工的な株価下支えとの批判もある)弱気筋の売りに一定の歯止めをかけることが考えられる。

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