日本株展望

日経平均先物12月限を見るときの注意点

ZDNet Japan Staff 2016年09月14日 10時49分

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

 9月13日の日経平均は、前日比56円高の1万6729円だった。9月に米利上げはないとの見方が広がり、12日のNYダウが239ドル高と反発した流れを受け、日経平均も反発した。

 13日のNYダウは、原油先物の下落を嫌気して、258ドル安となった。CME日経平均先物(12月限)は1万6530円となった。

 13日のCME日経平均先物(12月限)は、東京市場の日経平均終値よりも、約200円低い水準で引けてるが、これは、日経平均が200円安く始まることを示唆するものではない。日経平均先物(12月限)の理論値は現在、日経平均より130円低い水準にある。200円低い水準で引けているということは、理論値よりも70円低いということになる。CME日経平均先物の示唆する水準で今日の日経平均が始まると仮定すると、今日は70円安で始まることになる。

 今日は、9月13日から27日までの間、日経平均先物を見るときの注意点について、楽天証券経済研究所長兼チーフストラテジストの窪田真之氏の見解を紹介する。なお、ドル円為替は日本時間14日の午前6時現在、1ドル102.55円だった。

(1)日経平均先物12月限の理論値は9月27日まで、日経平均より130円低い

 今日の説明はやや難解かもしれないため、最初に結論を述べておく。太字で書いた結論だけ覚えておいていただければ、後半の説明まで全部分からなくても問題ない。

結論1:日経平均先物12月限の理論値は、9月27日までは日経平均(現物)の値を約130円下回る。その間、先物12月限が日経平均より130円低い水準にあっても、それは先安感を表しているのではない。理論値通りに値が付いているだけである。

結論2:日経平均先物12月限の理論値は、9月28日以降は、日経平均(現物)とほぼ同値となる。9月28日以降は、先物12月限と日経平均は、ほぼ同じ価格で取引されることになる。

 具体例で見てみよう。

日経平均先物(12月限)と日経平均の終値とその差額:2016年9月9~13日
日経平均先物(12月限)と日経平均の終値とその差額:2016年9月9~13日

 上の表を見ると分かる通り、現在、日経平均先物(12月限)は、いつも日経平均よりも100~130円低い水準にある。上の表は、終値(日経平均は15時、先物は15時10分の値)を示しているが、終値だけでなく日中の価格も常に先物が現物を130円程度下回っている。

 これを見て、「先物市場に先安感がある」と解釈する人がいるが、それは誤りである。先物(12月限)は、実際には理論値通りに値が付いているだけだ。

ZDNet Japan 記事を毎朝メールでまとめ読み(登録無料)

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

この記事を読んだ方に

関連ホワイトペーパー

連載

CIO
シェアリングエコノミーの衝撃
デジタル“失敗学”
コンサルティング現場のカラクリ
Rethink Internet:インターネット再考
インシデントをもたらすヒューマンエラー
トランザクションの今昔物語
エリック松永のデジタルIQ道場
研究現場から見たAI
Fintechの正体
米ZDNet編集長Larryの独り言
大木豊成「仕事で使うアップルのトリセツ」
山本雅史「ハードから読み解くITトレンド放談」
田中克己「展望2020年のIT企業」
松岡功「一言もの申す」
松岡功「今週の明言」
内山悟志「IT部門はどこに向かうのか」
林 雅之「デジタル未来からの手紙」
谷川耕一「エンプラITならこれは知っとけ」
大河原克行「エンプラ徒然」
内製化とユーザー体験の関係
「プロジェクトマネジメント」の解き方
ITは「ひみつ道具」の夢を見る
セキュリティ
エンドポイントセキュリティの4つの「基礎」
企業セキュリティの歩き方
サイバーセキュリティ未来考
ネットワークセキュリティの要諦
セキュリティの論点
スペシャル
エンタープライズAIの隆盛
インシュアテックで変わる保険業界
顧客は勝手に育たない--MAツール導入の心得
「ひとり情シス」の本当のところ
ざっくり解決!SNS担当者お悩み相談室
生産性向上に効くビジネスITツール最前線
ざっくりわかるSNSマーケティング入門
課題解決のためのUI/UX
誰もが開発者になる時代 ~業務システム開発の現場を行く~
「Windows 10」法人導入の手引き
ソフトウェア開発パラダイムの進化
エンタープライズトレンド
10の事情
座談会@ZDNet
Dr.津田のクラウドトップガン対談
Gartner Symposium
IBM World of Watson
de:code
Sapphire Now
VMworld
Microsoft WPC
Microsoft Connect()
HPE Discover
Oracle OpenWorld
Dell Technologies World
AWS re:Invent
AWS Summit
PTC LiveWorx
吉田行男「より賢く活用するためのOSS最新動向」
古賀政純「Dockerがもたらすビジネス変革」
中国ビジネス四方山話
ベトナムでビジネス
日本株展望
企業決算
このサイトでは、利用状況の把握や広告配信などのために、Cookieなどを使用してアクセスデータを取得・利用しています。 これ以降ページを遷移した場合、Cookieなどの設定や使用に同意したことになります。
Cookieなどの設定や使用の詳細、オプトアウトについては詳細をご覧ください。
[ 閉じる ]