日本株展望

日銀追加緩和なし、米利上げなしで円高進行 - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2016年09月23日 11時19分

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21日は銀行株が大幅高

 大手銀行株が21日急騰した。これには、3つの理由がある。

(1)日銀が10年もの国債金利が概ねゼロ%で推移するようにコントロールすると発表

 10年金利までマイナスになったことによって収益悪化懸念が出て売られていた銀行株が、買い戻されるきっかけとなった。

(2)マイナス金利の深堀りがなかった

 黒田日銀総裁は、事前に、「追加緩和はマイナス金利の深堀りが軸になる」と発言していた。この発言を受け、マイナス金利が深堀りされると警戒が広がり、銀行株は売られていた。

 ところが、実際には、マイナス金利の深堀りは発表されなかった。逆に、10年金利をゼロ%にすると銀行株にとって好材料を出した。ネガティブ材料を市場に予想させておいて、逆にプラス材料を出し、銀行株にサプライズの急騰を演出したといえる。日銀の情報開示は改善してきたが、まだサプライズ型の発表を好むやり方は残っていた。

(3)日経平均型に偏っていたETF買い付けを改め、TOPIX型を増やす

 大手銀行株は、日経平均の構成比が低いが、TOPIXの構成比が高いことで知られる。日銀がTOPIX型ETFの買い付けを増やすとの発表は、大手銀行株にとって、需給面で買いを増やす効果がある。

米FOMC(金融政策決定会合)は利上げなし 円高は続くか?

 21日は、日本と米国の金融政策決定会合の結果が両方発表された。8月の米景気指標がさえなかったことから、事前の市場予想通り、米利上げはなかった。

 ただし、年内利上げの見通しは維持されている。大統領選直前になる11月1、2日のFOMCでの利上げは難しいと考えられる。12月13、14日のFOMCで利上げが行われる可能性が高いと考えられる。

 日米の金融政策が無事発表されたことで、市場には一旦安堵感が出ている。ただ、日銀追加緩和なし、米利上げなしを受けて、円高が進んでいることには警戒が必要だ。

 米利上げが年内確実と見られるようになれば、円高圧力は止まると予想されるが、そうなるまでは警戒が必要だ。日銀の9月の施策が引き締めと解釈されれば、円高要因となる可能性がある。短期金利が一段と低下するのか、長期金利は上昇するのか、金利の動きをしっかり見ていく必要がある。

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