米景気堅調で日経平均も徐々に水準切り上げを予想

今日のポイント

1. NYダウは、米景気好調を示す指標の発表が続いたことを好感して2万ドルに迫っているものの、9日は反落。日経平均は、2万円を目指す展開と予想しているものの、目先は上昇ピッチの速さへの警戒もあり、足踏みが続く可能性もある
2. 今月後半に始まる10～12月期決算では、企業業績の上方修正が増える見込み。円安および米国および中国の景気回復が、日本企業の業績モメンタム改善に寄与すると予想

　これら2点について楽天証券経済研究所長兼チーフストラテジストの窪田真之氏の見解を紹介する。

日本が休暇中の海外市場の動き

　NYダウは、6日が米雇用統計堅調を好感して64ドル高の1万9963ドルと2万ドルに迫ったが、9日は76ドル安の1万9887ドルと反落。

　為替は、日本時間で10日（午前6時50分現在、1ドル116.08円、CME日経平均先物（3月限）は、同時刻で1万9420円（6日の日経平均終値対比マイナス34円）だった。

　NYダウは2万ドル、日経平均は2万円を目指して上昇すると考えられる。ただし、上昇ピッチの速さに警戒感もあるため、日経平均は、しばらく1万9000円台で足踏みする可能性もある。

　トランプ次期大統領が、Twitterを通じて積極的に情報発信している。保護主義の過激発言が出ると、嫌気される可能性があり、注意を要する。

米景気は順調に回復が続いている

　先週、12月の米ISM景況感指数と雇用統計が発表になった。いずれも、米景気堅調を示す内容だった。

ISM製造業および非製造業景況感指数：2014年1月～2016年12月

（出所：米ISM供給管理公社）

　米国で、製造業・非製造業ともに、景況が改善してきていることがわかる。米製造業の景況指数は、2016年に一時景況感の分かれ目である50を割り込んでいた。足元、回復色が強まっている。

　非製造業景況指数は50を上回って推移している。2016年半ばに水準が低下していたが、年後半に再び水準が上がってきている。

　12月の雇用統計も、米景気が堅調と言える内容だった。

完全失業率：2014年1月～2016年12月

（出所：米労働省）

　12月の完全失業率は4.7％で、11月の4.6％よりも0.1％ポイント上昇た。ただ、このレベルは実質完全雇用に近いと考えられており、雇用情勢が良好との判断は変わらない。

非農業者部門の雇用者増加数（前月比）：2014年1月～2016年12月

（出所：米労働省）

　12月の非農業部門雇用者増加数は、前月比で15.6万人の増加だった。米景気が好調とみなされる20万人増を下回っているが、実質完全雇用に近い状況にあるため、雇用増加数が20万人に満たなくても雇用は好調と見なすことができる。

　今回、注目されたのは、平均時給が前年比で2.9％増と、7年ぶりの高い上昇率となったことだ。米雇用情勢は良好で、2106年12月の利上げは妥当だったと解釈された。