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日本株展望

米大統領が演説へ

ZDNet Japan Staff

2017-03-01 12:24

今日のポイント

  1. 11時からトランプ大統領の議会演説がある。内容により、為替・株が大きく動く可能性がある
  2. 最大の注目点は、大型の法人減税への言及の有無である。2月9日にトランプ大統領が「2~3週間以内に税制改革で驚くべき発表をする」と発言してから、市場では、大型減税実施の期待が広がっている

 これら2点について楽天証券経済研究所長兼チーフストラテジストの窪田真之氏の見解を紹介する。

午前11時からトランプ大統領が演説

 トランプ大統領は、日本時間で今日午前11時(米国では2月28日の21時)から、上下両院合同本会議で施政方針演説を行う。内容によっては、為替・株が大きく動く材料になる可能性もある。

 東京市場が、演説内容に反応する最初の市場となる。金融市場の反応として考えられるのは、以下の3つだ。

  1. ポジティブ・サプライズ(良くて驚き):金融市場に好感され、円安(ドル高)・株高進む
  2. ネガティブ・サプライズ(悪くて驚き):金融市場に嫌気され、円高(ドル安)・株安進む
  3. ノー・サプライズ(驚きなし):内容は事前の想定範囲内で、為替・株とも大きくは動かず

トランプ大統領当選後に注目された主なイベントと、イベント後の金融市場の反応

 トランプ大統領がからむイベントで、日本株にとって重要なものは以下の通りだ。

(1)2016年11月9日(大統領選)勝利宣言→ポジティブ・サプライズ

 米国民の団結・国際協調を提唱し、大規模な景気刺激策を取ることを主張。暴言を不安視していた金融市場にとってポジティブ・サプライズとなった。

(2)1月12日当選後初の単独記者会見→ネガティブ・サプライズ

 保護貿易・排外主義を打ち出し、マスコミと対決姿勢を強め、ネガティブ・サプライズとなった。

(3)1月21日大統領就任演説→ノー・サプライズ

 保護主義・排外主義のネガティブな内容を含むが、12日の記者会見でわかった以上の内容はなく、サプライズはなかった。

(4)1月28日 イスラム圏7カ国からの米入国を制限する大統領令発動→ネガティブ・サプライズ

 米国内だけでなく海外にも批判が広がり、一時、ドル安(円高)が進んだ。

(5)2月9日 トランプ大統領が「税制改革」に言及→ポジティブ・サプライズ

 ホワイトハウスで行われた米航空大手首脳らを招いた会合で、「2・3週間以内に税制改革で驚くべき発表をする」と発言。大規模な法人減税が近く発表されるとの解釈が広がり、円安・株高が進んだ。

(6)2月10日 日米首脳会談→ノー・サプライズ(ややポジティブ)

 トランプ大統領から日本の自動車産業や円安に対する批判が出る懸念があったが、日本批判はなく、終始友好姿勢だった。日米同盟の重視性を強調する発言があったことが好感された。ただ、具体的な政策に言及したわけではないので、金融市場で材料とはならなかった。

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