日本株展望

日米景気は好調--日経平均の上値が重い理由 - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2017年07月10日 10時37分

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日米で景況指数が改善

 先週発表になった、製造業・非製造業の景況指数は、以下の通り、日米ともに、強い内容だった。


米ISM製造業・非製造業景況指数: 2014年1月~2017年6月 出所:米ISM供給公社

日銀短観、大企業DI(業況判断指数):2012年3月~2017年6月 出所:日本銀行

日米景気は好調で、ドル円は円安に進んでいるが、日経平均はボックス圏


日経平均週足:2016年1月4日~2017年7月7日 注:楽天証券マーケット・スピードより作成

 日米景気が好調で、円安が進んでいるにもかかわらず、日経平均の上値が重いのは、以下の2つが原因と考えられる。

(1)米金利上昇による、米国株の調整懸念

 これまで、米金利上昇は、米景気好調の証であるとして、米国株は好感してきた。ただし、最近、米金利上昇を懸念して、米ナスダック総合指数のIT・ハイテク関連株が売られるなど、米金利上昇のマイナスの側面も意識され始めた。

(2)日米で政治不安

 米国でトランプ大統領の支持率が、日本では安倍首相の支持率が、急低下している。支持率が下がると、政権の運営に支障をきたす懸念が生じる。

 7月10日の日経平均は、米雇用統計が強く、円安が進んだことを好感して、上昇すると考えられる。ただし、政治不安が残る中、一気に上値をとっていくのは難しいと考えている。

 日経平均がボックス圏を上へ抜けるのは、4~6月決算が本格化する7月後半以降と見ている。それまでに、世界中で、政治面で予期しない悪材料が飛び出さないことが前提となる。

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