日本株展望

北朝鮮に振り回される日経平均--週末に核実験を断行

ZDNet Japan Staff 2017年09月04日 10時35分

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今日のポイント

  1. 北朝鮮は9月3日、核実験を断行。北朝鮮の核・ミサイル技術は実験を重ねるごとに進歩しており、北朝鮮の脅威は一段と高まってきた
  2. 今週の日経平均株価は、再び上値の重い展開となりそう。景気・企業業績は好調だが、北朝鮮の不安、および米金融政策の先行きに不透明感があることが、上値を抑える要因に

 これら2点について、楽天証券経済研究所長兼チーフストラテジストの窪田真之氏の見解を紹介する。

北朝鮮に振り回される日経平均

 先週の日経平均株価は、1週間で239円上昇し、1万9691円となった。5月以降、続いてきた2万円を中心としたボックス圏に再び、戻った。

日経平均週足:2016年1月4日~2017年9月1日


注:楽天証券マーケット・スピードより作成

 日経平均は、8月後半に売られ、5月から続いてきたボックス圏から下へ抜けた。米国と北朝鮮が互いに威嚇・挑発をエスカレートさせ、朝鮮半島有事の不安が高まったことが嫌気された。リスクオフの円高が進み、日本株に外国人投資家の売りが増えたことが背景にある。

 8月29日の早朝、北朝鮮が北海道上空を通過するミサイルを発射したニュースが伝わると、一時1ドル108円台まで円高が進み、日経平均は1万9288円まで売り込まれた。ただし、ミサイルが太平洋に落下したことが確認されると、為替は円安に、日経平均は反発を始めた。先週は、ドル・日経平均を買い戻す動きが続いた。

北朝鮮が核実験を断行、爆発規模はこれまでの実験を大きく上回る

 ところが、週末、9月3日に、再び、不安を高める事態が起こった。北朝鮮が6回目の核実験を断行したことである。核実験によって引き起こされた地震の規模から推定して、爆発規模は過去最大となる。北朝鮮の核・ミサイル技術は実験を重ねるうちに、進歩が見られる。このまま放置していると、いずれ核弾頭を搭載したICBM(大陸間弾道ミサイル)で、米国本土まで直撃できる技術を完成させてしまう可能性が憂慮される。

 北朝鮮の核実験に対しては、世界各国が非難声明を出している。特に注目されるのは、中国・ロシアも、北朝鮮を強く非難する声明を出したことだ。

 これまで中国は口先で北朝鮮を非難しつつも、影では北朝鮮を経済的に支えてきた。今後、中国が実効力のある経済制裁に踏み込むのか、注目される。ただ、今まで通り、口先だけ非難して、見せかけだけの制裁しかしない可能性もある。

 なお、今週末の9月9日に、北朝鮮は建国記念日を迎える。そこで、さらに挑発・示威行為を重ねる懸念もある。

今週の日経平均は、上値の重い展開に

 北朝鮮の脅威が増していること、日米で政治の混迷が続いていることが、嫌気されそうである。日経平均の上値を抑えるのは、地政学リスクと政治不安だけではない。米国の金融政策の先行きに不透明感があることも、日経平均の上値を抑える要因となっている。

 9月19~20日のFOMC(連邦公開市場委員会)で、金融引き締めに打ち止め感が出るのか、あるいは、引き締め堅持のスタンスを示すのかが、注目される。

 9月に利上げがないことはほぼ確実だが、12月に利上げを実施する可能性を示唆するか否か注目される。また、FRB(連邦準備制度理事会)の保有資産(米国債)を将来的に大幅に縮小する方針を決定するか否かも注目される。イエレンFRB議長の決定が世界の金融市場に大きな影響を与える可能性がある。

 米国の金融引き締めに打ち止め感が出れば、米国株には追い風となるが、円高が進むリスクがある。引き締めを続ける姿勢が示されれば、米国株が売られるリスクがある。ただし、その場合は、米金利が上昇し、円安が進む期待がある。

 また、9月1日に発表された8月の米国の雇用統計は、米金融政策に影響を与えることで、注目されていた。ただし、出てきた結果は、大きく相場を動かす材料とはならなかった。

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