日本株展望

強材料がそろいすぎて不安!? 日経平均に過熱も - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2017年11月06日 10時35分

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米景気好調を受け、12月の利上げはほぼ確実と見られている

 市場では、米国の金融政策を決めるFRB(米連邦準備制度理事会)が、12月に再び利上げするのがほぼ確実と、みなされている。それを受け、為替市場ではドルが強含んでいる。先週1ドル114円台まで円安が進んだことが、日本企業の業績改善期待をさらに高め、日経平均が上昇する要因となった。

 ただし、ドル円の上値はやや重くなってきている。来年以降、米利上げのペースが鈍くなるとの見方があるからだ。

 トランプ大統領は、来年2月に任期満了となるイエレンFRB議長の後任に、ハト派(利上げに慎重)とみなされているパウエル氏を指名。パウエル氏が真にハト派か不透明だが、市場はハト派と受けとめている。トランプ大統領は、副議長も含めFRB幹部にハト派を増やしていく方針と考えられる。

 そうしたFRBの人事方針もからみ、市場は、来年は利上げピッチが鈍るとみている。「米景気は好調だが、利上げは遅い」という、株式市場にとって都合が良い「適温相場」が続くとみなされている。

日経平均に短期的な過熱感があり、ポートフォリオの入れ替えも要検討

 足元は、強材料がそろい踏みである。世界景気は好調で、日本の景気・企業業績も好調。衆院選の自民大勝を受けて、日本の政権安定を海外に印象付けた。日米首脳会談を通じ、日米の連携も示せた。今しばらく外国人の日本株買いは続きそうである。

 最大の悪材料は、日経平均に短期テクニカル指標でみて過熱感が出ていることだ。好事魔多し。11月は、何かきっかけがあれば日経平均が一時的に反落する局面もあると思う。

 値上がり率の高い大型の景気敏感株を利益確定売りし、出遅れで好業績の小型株や、割安な好配当利回り株に乗り換えることを考えた方が良い局面に入ってきていると、考えている。

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