日本株展望

業績拡大の勢い強し--日経平均のPERと下値メドは? - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2017年11月14日 11時30分

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日経平均が上昇しても、PERで見た割安感は変わらず

 今期(2018年3月期)の業績予想が出そろった5月23日時点で、日経平均は1万9613円だった。このとき、日経平均の今期予想ベースPER(注)は約14倍。筆者は5月23日の記事で、「日経平均の予想PERは約14倍まで低下した。日本株のPERが過去は20倍台で推移していたことを考えると割安な水準といえる」と書いた。

(注)PER:株価収益率。ピー・イー・アールまたはパーと読む。株価が1株当たり利益の何倍まで買われているかを示す。倍率が低いほど、株価は利益から見て割安と判断される。

<参考>TOPIX(東証株価指数)の予想PER推移:1996~2017年


出所:楽天証券経済研究所が作成

 さて、それでは現在の日経平均のPERはいくらだろうか。11月13日時点で日経平均は2万2380円。予想PERは「約15倍」だ。5月23日と比較すると、日経平均は14%上昇しているが、PERはあまり上昇していない。PERで見た日経平均の割安感は変わっていない。

 日経平均採用銘柄の今期業績予想が上方修正されたため、日経平均が上がった割りにPERはあまり上昇しなかったわけだ。

日経平均の下値メド、押し目買いのタイミングを計りたい

 日経平均は目先、スピード調整となる可能性があるが、日本株の業績拡大のモメンタム(勢い)が強いことを考えると、深押しはないと予想している。下値のメドは25日移動平均線(2万1825円)となる可能性もある。

 ただし、下値はあくまでもメドに過ぎない。これから出る政治経済の材料次第では、もっと早く反転することも、もっと深く調整することもあり得る。

 自らの日本株の保有ポジションを考えながら、押し目買いのタイミングを計っていく必要があると思う。

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