日本株展望

日経平均はいつピークをつけるか?景気循環から考える - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2017年11月15日 10時57分

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資源安メリットの発現で好調な世界景気

 現在、米国・中国・欧州・東南アジアなど、世界同時に景気が回復してきている。その原動力は、資源安メリットの発現と考えている。

WTI原油先物(期近)の推移:2000年1月~2017年11月(15日まで)


出所:楽天証券経済研究所が作成

 原油など資源価格の急騰・急落は世界景気に大きな影響を与える。2000年から2007年まで資源価格が急騰した影響で、2008年にはリーマンショックと呼ばれる世界不況があった。リーマンショックは、北米住宅バブル崩壊による金融危機と、世界的なインフレ高進による消費縮小が同時に起こり、急激な世界景気の悪化につながった。

 今は、原油など資源価格が急落した効果が、世界景気を押し上げる段階と見ている。2016年初頭は、資源安ショックで、世界景気が悪化した。今は、資源安ショックが一巡し、世界経済が資源安のメリットを享受できるようになった。

日本および世界景気はいつまで好調か?

 今、日本の景気が好調なのは、世界景気好調の恩恵を受けているからだ。世界景気が悪化すれば、日本の景気も悪化することが避けられない。筆者は、資源安メリット発現による世界景気の回復は、来年も続くと考えている。

 ただし、忘れてはならないことは、景気は循環するということだ。永遠に世界景気が良いはずはない。いつか必ず、世界景気が不調になるタイミングが来るはずだ。

 筆者は、2019年のどこかで、世界景気は失速すると考えている。日本では、2019年10月に消費税の引き上げ(8%→10%)が予定されているので、日本も2019年の終盤には景気が悪化すると考えている。

 日経平均は、景気がピークアウトする1年くらい前にピークアウトすると仮定すると、2018年の途中に天井をつけることになる。現在、日経平均はスピード調整中だが、まだ上昇相場が終ったとは考えていない。今は、押し目買いのタイミングをはかりたいと考えている。

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