日本株展望

日経平均の過熱度チェック--移動平均かい離率、騰落レシオ、裁定買い残で診断 - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2017年11月22日 10時49分

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騰落レシオで見ると、過熱感はかなり薄れた

 東証一部の騰落レシオ(25日移動平均線)は11月20日時点で既に106まで低下しており、過熱感はない。ただし、日経平均の騰落レシオ(25日移動平均線)は127で、過熱感が少し残る。

 東証一部全体の騰落レシオの推移を見ると、以下の通り。

東証一部の騰落レシオ(25日移動平均線)推移:2012年1月4日~2017年11月20日


出所:楽天証券経済研究所が作成

 騰落レシオが140を超えると、過熱感が高まり、150を超えると、相場がスピード調整に入る可能性が高まる。今回の上昇局面で、東証一部全体の騰落レシオは、140まで上昇せずに反落した。東証一部全体で見ると、過熱感はすでにない。

 ただし、外国人投資家が日経平均先物を買い上がったことから、日経平均には過熱感が出た。日経平均の騰落レシオは、11月7日に171まで上昇した後、11月20日時点では、127まで低下している。まだ、若干、過熱感が残る。

裁定買い残高は、まだ警戒を要する水準とは言えない

 近年、裁定買い残高が3.5兆~4兆円まで増加した後、日経平均は反落局面に入っていた。あしもと、裁定買い残高は、2.9兆円までしか増えていない。まだ警戒を要する水準とは、考えていない。

 裁定買い残の見方について詳しい説明が必要な方は、以下をご覧いただきたい。

日経平均と裁定買い残の推移:2007年1月~2017年11月(20日まで)


注:楽天証券経済研究所が作成

日経平均の過熱感は低下したが、日柄調整がまだ十分とは言えない

 過熱感はすでにかなり低下したと考えている。それでは、日経平均はすぐにでも反発局面に入れるだろうか? 筆者は、時期尚早と考えている。日柄調整が十分でないからだ。

 わかりやすく言い換えると、相場が過熱して反落してから、まだ日が浅いということである。もっと日数が経過しないことには、本格的な反発機運が熟さない。

 テクニカル分析で見ると、日経平均がスピード調整に入ってから少なくとも1カ月以上たたないと、日柄が十分とならない。値幅で言うと、一度、2万2000円を割れたほうが、反発しやすくなると思う。

 実際に、いつ、どこで日経平均が底打ちするか予想するのは、困難だ。あまり短期志向になりすぎず、長期的な視点で投資を考えたほうが良いと思う。

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