日本株展望

株高を支える「ほどよい湯かげん」いつまで続く?

ZDNet Japan Staff 2017年12月12日 10時32分

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

今日のポイント

  1. 世界景気は「温かい」が「熱く」はない
  2. 原油価格は「ほどよく上昇」してきている。まだ「上がり過ぎ」ではない
  3. ガソリンや食品が値上がり、インフレじわり

 これら3点について、楽天証券経済研究所長兼チーフストラテジストの窪田真之氏の見解を紹介する。

世界景気は「温かい」が「熱く」はない

 世界的な株高が続く中、日経平均の上昇が続いている。窪田氏は、2018年の半ばまで上昇トレンドが続くと考えている。

 今の世界的な株高を一言で表すと「適温相場」と考えている。

 世界景気は、世界の株高を支えるに十分なほど「温かい」が、世界的に金利が大きく上昇して株安を招くほど「熱く」はないということである。13日に米国の中央銀行である連邦準備制度理事会(FRB)が0.25%の追加利上げを実施することがほぼ確実だが、それでも米国の金利水準は歴史的に見て低い水準である。日本も欧州も低金利が継続している。

原油価格は「ほどよく上昇」--まだ「上がり過ぎ」ではない

 今の世界株高を支える、もう一つの「適温」がある。それは原油などの資源価格だ。現在の原油価格は、世界景気に悪影響を及ぼすほど「高く」はなく、世界景気にショックを与えるほど「安く」もなく、「適温」と言える。

 窪田氏は、世界的な好景気は資源安メリットに支えられていると考えている。

 2014~2015年に急落した原油価格は今、緩やかに反発しつつある。2016年1~3月は、原油が急落したショックで世界景気が悪化。資源国(ブラジルやロシア)の景気だけでなく、資源の輸入国(米国や中国、日本)にも資源安ショックが広がった。米国では、シェールオイル・ガス業者に破たんが広がり、米景気全体に悪影響を及ぼした。中国では石炭産業や鉄鋼産業が悪影響を受けた。

 日本は、長い目で見れば、資源安の恩恵を受ける国だが、2016年1~3月には、原油急落のダメージが広がった。資源権益の減損(大手総合商社)、資源の高値在庫の評価損(石油精製や鉄鋼、化学)などによって業績が悪化した。

 2016年後半以降、原油が反発していることは、世界経済にとっても世界の株式市場にとってもプラスに働いている。日本の企業業績も原油価格の反発により改善している。原油価格が上昇しすぎると、コストアップによるマイナスが日本経済に及ぶが、原油価格が高過ぎず、安過ぎない今は、日本の景気・企業業績に好影響を与えている。

 世界全体を見渡しても同じことが言える。資源産業が息を吹き返しつつある。とは言っても、原油価格は4~5年前と比べて大幅に低い水準にあり、資源安メリットが世界的な消費拡大に寄与している状況だ。

WTI原油先物(期近)の動き:2014年1月2日~2017年12月8日

WTI原油先物(期近)の動き:2014年1月2日~2017年12月8日
出所:シェールオイル生産コストは楽天証券経済研究所の推定

ZDNet Japan 記事を毎朝メールでまとめ読み(登録無料)

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

この記事を読んだ方に

関連ホワイトペーパー

連載

CIO
ITアナリストが知る日本企業の「ITの盲点」
シェアリングエコノミーの衝撃
デジタル“失敗学”
コンサルティング現場のカラクリ
Rethink Internet:インターネット再考
インシデントをもたらすヒューマンエラー
トランザクションの今昔物語
エリック松永のデジタルIQ道場
研究現場から見たAI
Fintechの正体
米ZDNet編集長Larryの独り言
大木豊成「仕事で使うアップルのトリセツ」
山本雅史「ハードから読み解くITトレンド放談」
田中克己「展望2020年のIT企業」
松岡功「一言もの申す」
松岡功「今週の明言」
内山悟志「IT部門はどこに向かうのか」
林 雅之「デジタル未来からの手紙」
谷川耕一「エンプラITならこれは知っとけ」
大河原克行「エンプラ徒然」
内製化とユーザー体験の関係
「プロジェクトマネジメント」の解き方
ITは「ひみつ道具」の夢を見る
セキュリティ
エンドポイントセキュリティの4つの「基礎」
企業セキュリティの歩き方
サイバーセキュリティ未来考
ネットワークセキュリティの要諦
セキュリティの論点
スペシャル
エンタープライズAIの隆盛
インシュアテックで変わる保険業界
顧客は勝手に育たない--MAツール導入の心得
「ひとり情シス」の本当のところ
ざっくり解決!SNS担当者お悩み相談室
生産性向上に効くビジネスITツール最前線
ざっくりわかるSNSマーケティング入門
課題解決のためのUI/UX
誰もが開発者になる時代 ~業務システム開発の現場を行く~
「Windows 10」法人導入の手引き
ソフトウェア開発パラダイムの進化
エンタープライズトレンド
10の事情
座談会@ZDNet
Dr.津田のクラウドトップガン対談
Gartner Symposium
IBM World of Watson
de:code
Sapphire Now
VMworld
Microsoft WPC
Microsoft Connect()
HPE Discover
Oracle OpenWorld
Dell Technologies World
AWS re:Invent
AWS Summit
PTC LiveWorx
吉田行男「より賢く活用するためのOSS最新動向」
古賀政純「Dockerがもたらすビジネス変革」
中国ビジネス四方山話
ベトナムでビジネス
日本株展望
企業決算
このサイトでは、利用状況の把握や広告配信などのために、Cookieなどを使用してアクセスデータを取得・利用しています。 これ以降ページを遷移した場合、Cookieなどの設定や使用に同意したことになります。
Cookieなどの設定や使用の詳細、オプトアウトについては詳細をご覧ください。
[ 閉じる ]