日本株展望

株高呼んだトランプ減税--それでも11月の中間選挙に共和党大敗リスク - (page 2)

ZDNet Japan Staff 2018年01月10日 11時08分

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大統領選からサプライズを起こし続けてきたTrump氏

 Trump氏はこれまで金融市場に対して、ネガティブサプライズ(後ろ向きな驚き)とポジティブサプライズ(前向きな驚き)を交互に与え続けてきた。ざっくり振り返ると、以下の通りである。

2016年、大統領選挙:ネガティブサプライズ

 Trump氏は共和党候補として民主党候補のHillary Clinton氏と大統領選を戦った。大統領選では、格差拡大で不満を強める労働者・低所得層の味方として、資本主義・グローバル主義を否定する過激発言を繰り返していた。対米貿易黒字国(中国・メキシコ・日本・ドイツ)やイスラム教、移民を敵視する発言で物議を醸した。そのため、「Trump氏が大統領に当選したら米国株は暴落する」という考えが市場コンセンサスになった。

 当初、当選しないと思われていたTrump氏が徐々に勢力を拡大し、Clinton氏と互角に争うようになったことは、株式市場にとってネガティブサプライズだった。Trump氏が大統領選に勝利したことが最初に伝わった2016年11月9日の東京市場で日経平均は919円(5.4%)安と急落した。

2016年11~12月、トランプラリー:ポジティブサプライズ

 大統領選の勝利宣言スピーチでは、国際協調や経済成長を重視する美しい言葉で彩られ、Trump氏のイメージを一新するものだった。

Trump氏の勝利宣言抜粋

  1. 全ての共和党、民主党の党員に対して、米国の国民として団結することを訴えたい
  2. 全ての国と共通のグラウンドを持ち、良好な関係を築いていきたい
  3. 高速道路・橋・トンネル・空港・学校・病院といった社会インフラを再建する。インフラ再建で何百万人の雇用を生み出したい

 そこからTrump大統領への期待が一気に高まり世界的に株が大きく上昇し、「トランプラリー」と呼ばれた。

2017年1~8月、暴言復活:ネガティブサプライズ

 1月20日に大統領に就任。その前後から反資本主義・反グローバル主義の過激発言が復活し、株式市場にとってネガティブサプライズとなった。大統領への不安が広がり、大統領支持率の低迷が続いた。ただし、大型減税へ意欲を示したことは株式市場でプラズ材料ととらえられた。

2017年12月、大型減税を議会で可決:ポジティブサプライズ

 8月に米国は大型ハリケーンで深刻な被害を受けた。Trump大統領はハリケーン被害と暴走する北朝鮮への対応で評価を取り戻し、米国債の発行上限引き上げなどで議会からの協力を得られるようになった。

 12月には悲願の大型減税を議会で可決させた。いつの間にか低所得層を切り捨て、大企業と富裕層に有利な政策を押し進める大統領に変質していたことが株式市場にとってポジティブサプライズとなった。

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