日本株展望

雲行きが怪しい日本株--懸念と買い場はどこ?

ZDNet Japan Staff 2018年05月28日 10時39分

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今日のポイント

  1. 3つの悪材料が出て、日経平均は「2万3000円の壁」で打ち返される
  2. 米国株にも調整圧力:NYダウ上値重い、ナスダックは堅調
  3. 引き続き、朝鮮半島情勢・貿易戦争の行方、米金利上昇に要注意
  4. 日経平均が大きく下落する局面があれば、長期スタンスで積極的に買っていくべきと考えている

 これら4点について、楽天証券経済研究所長兼チーフストラテジストの窪田真之氏の見解を紹介する。

3つの悪材料が出て、日経平均は「2万3000円の壁」で打ち返される

 先週の日経平均株価は、9週ぶりに反落。3つの悪材料が嫌気された。

(1)米朝首脳会談中止と24日にトランプ大統領が表明

 北朝鮮の速やかな非核化が進まないとトランプ大統領が判断したため、朝鮮半島情勢が再び不透明になった。ただし、25日以降「米朝首脳会談の開催を切実に望む」と、北朝鮮が韓国を通じて呼びかけ、それを受けてトランプ大統領は再び開催の検討を始めた。米政府高官が北朝鮮入りし、首脳会談を予定通り開催するか、非核化で合意できる内容があるか、協議が行われている模様だ。

(2)トランプ大統領が自動車関税の大幅引き上げの検討を開始すると発表

 自動車の輸入関税を2.5%から25%へ引き上げることを検討と発表された。米国が仕掛ける貿易戦争で日本も大きなダメージを受ける可能性が生じた。

(3)ドル円為替が円高に反転

 米朝首脳会談中止・貿易戦争激化の懸念を嫌気し、ドルが売られた。

 まだ日本株への影響は出ていないが、米長期金利の上昇を嫌気して、過重債務国(トルコ、アルゼンチン、ベネズエラなど)の通貨が急落していることも、警戒材料となっている。

 日経平均は、「2万3000円の壁」に接近しつつあったが、壁を越えることはできなかった。当面、2万1000~2万3000円のレンジで推移するとの見方を継続する。

日経平均日足:2018年1月4日~5月25日


 日経平均は2~3月に、世界的な株安「第1波~第3波」に飲み込まれて急落した。下落第1波は、米長期金利の上昇(3%に接近)、米利上げ加速への不安から、米国株および世界の株が売られたもの。下落第2波~第3波は、米中貿易戦争が激化する不安から、世界的に株が売られたものである。

 先週は、下落第1~第3波を生じた悪材料が、まだ解決に向かっていると言えないことが明らかになった。

 米中貿易戦争については一時、「落としどころを見つけて収束していく」との期待も出ていたが、先週トランプ大統領が、自動車輸入関税の大幅引き上げを検討すると発表したことで、その見方は否定された。

 米長期金利が3%に乗っても、米国株は崩れなくなった。ただし、新興国の通貨が急落していることは、不安材料となっている。対外借金の多い新興国の不安が蒸し返されるリスクがある。

 市場予想では、米FRB(連邦準備制度理事会)は、年内さらに2回の利上げを行う。米国株および世界の株式市場が、これ以上のドル金利上昇に耐えられるか、予断を許さない。

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