日本株展望

ヘッジファンドの憂鬱と逆イールドの危機

ZDNet Japan Staff 2018年12月07日 11時16分

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

 本記事は楽天証券が提供する「トウシル」の「TOP 3分でわかる!今日の投資戦略」からの転載です。

今日のポイント

  1. 成績悪化ヘッジファンドによる解約対応売りが影響?
  2. 米国債の「逆イールド危機」はそれほど深刻?
  3. 2019年に世界経済は景気後退入りするのか

 これら3点について、楽天証券経済研究所チーフグローバルストラテジストの香川睦氏の見解を紹介する。

成績悪化ヘッジファンドによる解約対応売りが影響?

 日米株式は「米中貿易戦争の停戦合意」を好感し、今週初はいったん上昇。その後は、停戦の行方を巡る懐疑論と、米国債の利回り曲線が「逆イールド」に接近したことを不安視する売りがかさむ展開となった。

 こうした中、米国株軟調(→外国人投機筋による日経平均先物売り増加に影響)の要因として、運用成果が悪化する株式型ヘッジファンドによる売り圧力も注目されている。「相場が変動するときでもリターンが期待できる」と訴求してきたヘッジファンドが、2018年は相場波乱に巻き込まれパフォーマンスが平均的に著しく悪化(図表1)。「どんな環境下でもリターンを稼ぐ」との期待で高額報酬(利益額の平均2割)を得る仕組みであるのに、投資成果がインデックス(S&P500指数)に負けるファンドが増加した結果、解約、リストラ、ファンド閉鎖で株式を売らざるを得なくなるファンドが増えていると報道されている。

 著名運用者のジョージ・ソロス氏、ジュリアン・ロバートソン氏、マイケル・スタインハルト氏などが突出したリターンを稼いだ時代と異なり、新規参入ファンドの多くが同じような投資手法で運用した結果、「コストが高いわりにリターンが冴えない」ファンドが増え、淘汰(とうた)に伴うポジションの巻き戻しが株式需給を悪化させている。

 最近は、トレンド追従型クオンツ系CTA(商品投資顧問)が、米国債の逆イールド接近で米国の景気後退と弱気相場入りを予想して機械的な株式売りを重ねているとされ、株価下げ過ぎ感の背景となっている。

図表1:株式型ヘッジファンドのパフォーマンス悪化が鮮明に

図表1:株式型ヘッジファンドのパフォーマンス悪化が鮮明に
注:株式型ヘッジファンドTR平均=HFRI(Hedge Fund Research Institute)Equity Hedge Total Index
出所:Bloombergのデータより楽天証券経済研究所作成(2018年11月末時点)

ZDNet Japan 記事を毎朝メールでまとめ読み(登録無料)

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

この記事を読んだ方に

関連ホワイトペーパー

連載

CIO
ITアナリストが知る日本企業の「ITの盲点」
シェアリングエコノミーの衝撃
デジタル“失敗学”
コンサルティング現場のカラクリ
Rethink Internet:インターネット再考
インシデントをもたらすヒューマンエラー
トランザクションの今昔物語
エリック松永のデジタルIQ道場
研究現場から見たAI
Fintechの正体
米ZDNet編集長Larryの独り言
大木豊成「仕事で使うアップルのトリセツ」
山本雅史「ハードから読み解くITトレンド放談」
田中克己「展望2020年のIT企業」
松岡功「一言もの申す」
松岡功「今週の明言」
内山悟志「IT部門はどこに向かうのか」
林 雅之「デジタル未来からの手紙」
谷川耕一「エンプラITならこれは知っとけ」
大河原克行「エンプラ徒然」
内製化とユーザー体験の関係
「プロジェクトマネジメント」の解き方
ITは「ひみつ道具」の夢を見る
セキュリティ
エンドポイントセキュリティの4つの「基礎」
企業セキュリティの歩き方
サイバーセキュリティ未来考
ネットワークセキュリティの要諦
セキュリティの論点
スペシャル
エンタープライズAIの隆盛
インシュアテックで変わる保険業界
顧客は勝手に育たない--MAツール導入の心得
「ひとり情シス」の本当のところ
ざっくり解決!SNS担当者お悩み相談室
生産性向上に効くビジネスITツール最前線
ざっくりわかるSNSマーケティング入門
課題解決のためのUI/UX
誰もが開発者になる時代 ~業務システム開発の現場を行く~
「Windows 10」法人導入の手引き
ソフトウェア開発パラダイムの進化
エンタープライズトレンド
10の事情
座談会@ZDNet
Dr.津田のクラウドトップガン対談
Gartner Symposium
IBM World of Watson
de:code
Sapphire Now
VMworld
Microsoft WPC
Microsoft Connect()
HPE Discover
Oracle OpenWorld
Dell Technologies World
AWS re:Invent
AWS Summit
PTC LiveWorx
吉田行男「より賢く活用するためのOSS最新動向」
古賀政純「Dockerがもたらすビジネス変革」
中国ビジネス四方山話
ベトナムでビジネス
日本株展望
企業決算
このサイトでは、利用状況の把握や広告配信などのために、Cookieなどを使用してアクセスデータを取得・利用しています。 これ以降ページを遷移した場合、Cookieなどの設定や使用に同意したことになります。
Cookieなどの設定や使用の詳細、オプトアウトについては詳細をご覧ください。
[ 閉じる ]