株式会社PhoenixConnect（代表：Yasuyuki Takiuchi）は、S&P500や米国株の購入タイミングを長期バリュエーションから判断できる「Shiller PER・CAPEレシオ長期チャート」を公開しました。2026年7月20日時点のShiller PERは40.64となり、全期間平均17.41を大幅に上回っています。本ページでは、高値圏だから投資を完全に停止するのではなく、購入時期の分散、投資額の調整、押し目の確認、買い余力の確保によって、高値づかみの影響を抑える実践的な方法を提供します。
■「高すぎて買えない」と待ち続けることも、大きな投資リスクになる
S&P500が史上最高値圏で推移し、Shiller PERも歴史的な高水準へ上昇すると、多くの投資家が「今から買うのは遅すぎるのではないか」と考えます。
買った直後に暴落し、大きな含み損を抱えたくない。
しかし、下落を待っている間に株価が上昇すれば、成長機会を逃すことになります。
実際に調整が始まっても、「さらに下がるかもしれない」と考え、結局買えないこともあります。
高値づかみへの恐怖から投資を先送りし続け、数年後により高い価格で買い始める。
これは、相場経験者にも起こりやすい失敗です。
反対に、上昇へ乗り遅れた焦りから全資金を一度に投入すれば、直後の調整で資産を大きく減らす可能性があります。
Phoenix Connectは、買うか待つかを感情で決めるのではなく、現在のShiller PERに応じて購入量と購入回数を調整するための情報として、Shiller PER・CAPEレシオ長期チャートを公開しました。
■Shiller PERは長期的な購入リスクを測る指標
Shiller PERは、S&P500などの株価指数を、過去10年間のインフレ調整後利益の平均で割って算出する長期バリュエーション指標です。
CAPEレシオ、CAPE Ratio、Shiller PE、PE10とも呼ばれています。
一般的なPERは、直近1年間の実績利益や今後の予想利益を基準にします。
しかし、企業利益は景気循環によって大きく変動します。
好景気には一時的に利益が増加し、株価が高値圏でも通常PERが低く見える場合があります。
反対に、景気後退や金融危機では利益が急減し、株価が下落していても通常PERが高く見えることがあります。
Shiller PERでは、過去10年間の利益を平均化し、さらに物価変動を調整します。
短期的な利益変動を抑え、現在の株価が企業の長期的な収益力に対して、どこまで高く評価されているかを確認できます。
■現在のShiller PERは40.64
Phoenix Connectの長期チャートでは、1871年2月から現在までのShiller PERを確認できます。
2026年7月20日時点の現在値は40.64です。
1871年以降の全期間平均は17.41、過去最高値は1999年12月に記録した44.19、過去最低値は1920年12月の4.78となっています。
現在値40.64は、長期平均17.41の約2.3倍です。
また、ITバブル期の過去最高値44.19にも接近しています。
長期的な企業利益との比較では、現在のS&P500が歴史的に極めて高い評価を受けていることが分かります。
しかし、Shiller PER40.64は「米国株を買ってはいけない」という意味ではありません。
高い評価倍率は、企業利益の成長、技術革新、強い競争力、資金流入などが市場から評価されている結果でもあります。
企業利益が期待どおりに成長すれば、高いShiller PERを維持したまま株価が上昇する可能性があります。
現在値が示しているのは購入禁止ではなく、高値づかみの影響を抑えるため、通常より慎重な買い方が必要であるということです。
■Shiller PERが低ければ必ず買い時とは限らない
Shiller PERが低い局面では、株価が長期的な企業利益に対して割安になっている可能性があります。
一般的には、将来の長期リターンを期待しやすい局面と考えられます。
しかし、Shiller PERが低下する背景には、深刻な景気後退、金融危機、信用不安、企業利益の悪化などが存在することがあります。
数値が低いという理由だけで買えば、その後も株価が下落し続ける可能性があります。
反対に、Shiller PERが高い局面でも、企業利益の成長と強い資金流入によって、株価が上昇し続ける場合があります。
つまり、Shiller PERが低いことは購入を検討する有力な条件ですが、買い時を確定する条件ではありません。
長期バリュエーションに加えて、企業利益、金利、金融環境、価格トレンドを確認する必要があります。
■買い時は一点で当てるのではなく、範囲として設計する
多くの投資家は、最も安い価格で買おうとします。
しかし、相場の底を正確に当てることは困難です。
下落を待ち続ければ、調整が起きないまま株価が上昇することがあります。
実際に価格が下落しても、「まだ底ではない」と考えて購入を先送りし、反発した後に高い価格で買うこともあります。
この問題を解決する方法は、完璧な買い時を探すことではありません。
相場が上昇しても下落しても、次の行動を取れる購入計画を作ることです。
Shiller PERが高い現在のような局面では、投入予定資金を一度に使わず、複数回へ分けます。
最初に予定資金の一部だけを投入し、残りを現金として確保します。
相場が上昇した場合は、最初のポジションから利益を得られます。
下落した場合は、残していた資金を使い、より低い価格で追加購入できます。
買い時を一点で当てるのではなく、時間と価格を分散し、一定の購入範囲として設計することが重要です。
■高値圏では一括投資より分割投資を検討
一括投資には、購入直後から相場が上昇した場合に、資金全体で利益を得られる利点があります。
一方、Shiller PERが歴史的高水準にある市場で一括投資を行うと、評価倍率が修正された際の損失も大きくなります。
分割投資では、最初から全資金を市場へ投入しません。
そのため、上昇相場では一括投資より利益が小さくなる可能性があります。
しかし、下落時に追加購入できる余力を残せます。
まとまった資金を投資する場合には、購入日を複数回へ分ける方法があります。
価格の調整幅に応じて購入する割合を決める方法もあります。
重要なのは、下落が起きるたびに無計画に買い増すことではありません。
どの条件で、いくら購入するのかを事前に決め、最後まで余力を残すことです。
■長期積立では投資を完全に止めない
長期積立を行っている投資家の場合、Shiller PERが高いという理由で積立を完全に停止すると、その後の上昇や複利成長を逃す可能性があります。
積立投資の強みは、価格が高い時期にも低い時期にも一定のルールで購入し、購入価格を時間分散できることです。
ただし、現在のような高バリュエーション局面では、通常の積立額を調整する選択肢があります。
毎月の積立を継続しながら、一部を現金として残す。
大きな調整が起きた場合に、蓄えていた資金を追加投資へ使う。
米国株への配分が過度に高い場合は、金、債券、現金、他地域の株式へ分散する。
このように、市場から完全に離れず、将来の購入余力も確保する設計が考えられます。
Shiller PERは積立を止める数字ではなく、積立額と待機資金の比率を見直す数字として活用できます。
■押し目買いと下落途中の買いを区別する
相場が下落すると、「安くなったから買い時だ」と考えやすくなります。
しかし、最高値から数％下落しただけで、長期的な割高感が大きく解消されるとは限りません。
Shiller PERが40倍前後にある場合、5％程度の株価調整では、依然として歴史的な高バリュエーションが続く可能性があります。
価格が下がったという理由だけで買い増すと、さらに大きな下落へ巻き込まれることがあります。
押し目買いとは、上昇トレンドの中で一時的に価格が調整し、再び買い優勢へ戻った局面を狙う方法です。
一方、下落途中の買いは、相場構造が弱気へ変化しているにもかかわらず、値ごろ感だけで逆張りする行為です。
重要な支持線から反発しているか。
安値を切り上げているか。
高値更新へ戻っているか。
VIXが低下し、ボラティリティが落ち着いているか。
安く見えることと、買い優勢へ戻ったことを区別する必要があります。
■買い時を判断する三つの条件
Shiller PERを使って購入タイミングを考える際は、三つの条件を分けて確認します。
一つ目は、長期バリュエーションです。
Shiller PERが長期平均と比べてどの程度高いかを確認し、購入後に評価倍率が低下するリスクを把握します。
二つ目は、企業利益と金融環境です。
企業利益が成長しているか、業績予想が下方修正されていないか、長期金利が上昇していないかを確認します。
三つ目は、価格トレンドです。
支持線から反発しているか、安値を切り上げているか、上昇トレンドが維持されているかを確認します。
Shiller PERが低く、企業利益が改善し、価格も上昇へ転じている場合は、長期的にも短期的にも購入を検討しやすい局面です。
Shiller PERが高くても、企業利益と上昇トレンドが継続している場合は、投資額を抑えたうえで参加する方法があります。
Shiller PERが高く、企業利益も悪化し、価格トレンドまで崩れている場合は、買いを急ぐ必要はありません。
■CFDではバリュエーションよりエントリー条件を優先
CFDや信用取引では、長期投資以上に購入タイミングが重要です。
レバレッジによって、短期的な価格変動が口座資金へ大きく影響するためです。
Shiller PERが低いという理由だけで買っても、価格が下落トレンドを継続していれば、大きな損失につながる可能性があります。
CFDでは、Shiller PERを長期的な環境認識として使い、実際のエントリーは価格の変化で判断します。
支持線からの反発。
高値と安値の切り上げ。
移動平均線の上向き転換。
出来高を伴う上昇。
VIXの低下。
こうした変化を確認したうえで、損切り位置までの値幅からロットを逆算します。
現在のような高Shiller PER局面では、通常よりロットを抑え、証拠金維持率に余裕を持たせることが重要です。
長期的に割高でも、上昇トレンドへ参加することはできます。
ただし、トレンドが崩れた場合に小さな損失で撤退できる設計が必要です。
■「暴落したら買う」だけでは実際には買えない
Shiller PERが高い市場で、「暴落するまで待つ」と考える投資家もいます。
しかし、実際に暴落が起きたときには、景気悪化、企業利益の下方修正、金融不安など、悲観的な情報が増えています。
現在より安い価格になっていても、心理的には現在より買いにくくなります。
そのため、「暴落したら買う」という方針だけでは不十分です。
最高値から何％下落したら、予定資金の何％を投入するのか。
さらに下落した場合、次の購入をどこで行うのか。
金融環境や価格トレンドについて、どの条件を確認するのか。
事前に購入ルールを決めておく必要があります。
ニュースを見てから判断しようとすると、恐怖によって計画を実行できない可能性があります。
Shiller PERを定期的に確認し、現在の評価水準に応じた購入計画を事前に作ることが重要です。
■Shiller PER・CAPEレシオ長期チャートについて
Phoenix Connectが公開したページでは、1871年2月から現在までのShiller PERを確認できます。
現在値、前回比、全期間平均、過去最高値、過去最低値、高低差を掲載しています。
全期間、100年、50年、25年、10年、5年、1年の表示範囲に対応し、日付と数値による履歴検索も可能です。
現在のS&P500は長期利益に対してどこまで高いのか。
株価調整によって割高感はどの程度解消されたのか。
過去の購入機会と比べて、現在はどの位置にあるのか。
こうした情報を確認し、分割投資、積立額、待機資金、押し目買い、レバレッジを見直すための情報ページです。
【Shiller PER・CAPEレシオ長期チャート】
(リンク »)
※本記事は情報提供を目的としており、特定の投資行動を推奨するものではありません。最終的な投資判断はご自身の責任で行ってください。
■「高すぎて買えない」と待ち続けることも、大きな投資リスクになる
S&P500が史上最高値圏で推移し、Shiller PERも歴史的な高水準へ上昇すると、多くの投資家が「今から買うのは遅すぎるのではないか」と考えます。
買った直後に暴落し、大きな含み損を抱えたくない。
しかし、下落を待っている間に株価が上昇すれば、成長機会を逃すことになります。
実際に調整が始まっても、「さらに下がるかもしれない」と考え、結局買えないこともあります。
高値づかみへの恐怖から投資を先送りし続け、数年後により高い価格で買い始める。
これは、相場経験者にも起こりやすい失敗です。
反対に、上昇へ乗り遅れた焦りから全資金を一度に投入すれば、直後の調整で資産を大きく減らす可能性があります。
Phoenix Connectは、買うか待つかを感情で決めるのではなく、現在のShiller PERに応じて購入量と購入回数を調整するための情報として、Shiller PER・CAPEレシオ長期チャートを公開しました。
■Shiller PERは長期的な購入リスクを測る指標
Shiller PERは、S&P500などの株価指数を、過去10年間のインフレ調整後利益の平均で割って算出する長期バリュエーション指標です。
CAPEレシオ、CAPE Ratio、Shiller PE、PE10とも呼ばれています。
一般的なPERは、直近1年間の実績利益や今後の予想利益を基準にします。
しかし、企業利益は景気循環によって大きく変動します。
好景気には一時的に利益が増加し、株価が高値圏でも通常PERが低く見える場合があります。
反対に、景気後退や金融危機では利益が急減し、株価が下落していても通常PERが高く見えることがあります。
Shiller PERでは、過去10年間の利益を平均化し、さらに物価変動を調整します。
短期的な利益変動を抑え、現在の株価が企業の長期的な収益力に対して、どこまで高く評価されているかを確認できます。
■現在のShiller PERは40.64
Phoenix Connectの長期チャートでは、1871年2月から現在までのShiller PERを確認できます。
2026年7月20日時点の現在値は40.64です。
1871年以降の全期間平均は17.41、過去最高値は1999年12月に記録した44.19、過去最低値は1920年12月の4.78となっています。
現在値40.64は、長期平均17.41の約2.3倍です。
また、ITバブル期の過去最高値44.19にも接近しています。
長期的な企業利益との比較では、現在のS&P500が歴史的に極めて高い評価を受けていることが分かります。
しかし、Shiller PER40.64は「米国株を買ってはいけない」という意味ではありません。
高い評価倍率は、企業利益の成長、技術革新、強い競争力、資金流入などが市場から評価されている結果でもあります。
企業利益が期待どおりに成長すれば、高いShiller PERを維持したまま株価が上昇する可能性があります。
現在値が示しているのは購入禁止ではなく、高値づかみの影響を抑えるため、通常より慎重な買い方が必要であるということです。
■Shiller PERが低ければ必ず買い時とは限らない
Shiller PERが低い局面では、株価が長期的な企業利益に対して割安になっている可能性があります。
一般的には、将来の長期リターンを期待しやすい局面と考えられます。
しかし、Shiller PERが低下する背景には、深刻な景気後退、金融危機、信用不安、企業利益の悪化などが存在することがあります。
数値が低いという理由だけで買えば、その後も株価が下落し続ける可能性があります。
反対に、Shiller PERが高い局面でも、企業利益の成長と強い資金流入によって、株価が上昇し続ける場合があります。
つまり、Shiller PERが低いことは購入を検討する有力な条件ですが、買い時を確定する条件ではありません。
長期バリュエーションに加えて、企業利益、金利、金融環境、価格トレンドを確認する必要があります。
■買い時は一点で当てるのではなく、範囲として設計する
多くの投資家は、最も安い価格で買おうとします。
しかし、相場の底を正確に当てることは困難です。
下落を待ち続ければ、調整が起きないまま株価が上昇することがあります。
実際に価格が下落しても、「まだ底ではない」と考えて購入を先送りし、反発した後に高い価格で買うこともあります。
この問題を解決する方法は、完璧な買い時を探すことではありません。
相場が上昇しても下落しても、次の行動を取れる購入計画を作ることです。
Shiller PERが高い現在のような局面では、投入予定資金を一度に使わず、複数回へ分けます。
最初に予定資金の一部だけを投入し、残りを現金として確保します。
相場が上昇した場合は、最初のポジションから利益を得られます。
下落した場合は、残していた資金を使い、より低い価格で追加購入できます。
買い時を一点で当てるのではなく、時間と価格を分散し、一定の購入範囲として設計することが重要です。
■高値圏では一括投資より分割投資を検討
一括投資には、購入直後から相場が上昇した場合に、資金全体で利益を得られる利点があります。
一方、Shiller PERが歴史的高水準にある市場で一括投資を行うと、評価倍率が修正された際の損失も大きくなります。
分割投資では、最初から全資金を市場へ投入しません。
そのため、上昇相場では一括投資より利益が小さくなる可能性があります。
しかし、下落時に追加購入できる余力を残せます。
まとまった資金を投資する場合には、購入日を複数回へ分ける方法があります。
価格の調整幅に応じて購入する割合を決める方法もあります。
重要なのは、下落が起きるたびに無計画に買い増すことではありません。
どの条件で、いくら購入するのかを事前に決め、最後まで余力を残すことです。
■長期積立では投資を完全に止めない
長期積立を行っている投資家の場合、Shiller PERが高いという理由で積立を完全に停止すると、その後の上昇や複利成長を逃す可能性があります。
積立投資の強みは、価格が高い時期にも低い時期にも一定のルールで購入し、購入価格を時間分散できることです。
ただし、現在のような高バリュエーション局面では、通常の積立額を調整する選択肢があります。
毎月の積立を継続しながら、一部を現金として残す。
大きな調整が起きた場合に、蓄えていた資金を追加投資へ使う。
米国株への配分が過度に高い場合は、金、債券、現金、他地域の株式へ分散する。
このように、市場から完全に離れず、将来の購入余力も確保する設計が考えられます。
Shiller PERは積立を止める数字ではなく、積立額と待機資金の比率を見直す数字として活用できます。
■押し目買いと下落途中の買いを区別する
相場が下落すると、「安くなったから買い時だ」と考えやすくなります。
しかし、最高値から数％下落しただけで、長期的な割高感が大きく解消されるとは限りません。
Shiller PERが40倍前後にある場合、5％程度の株価調整では、依然として歴史的な高バリュエーションが続く可能性があります。
価格が下がったという理由だけで買い増すと、さらに大きな下落へ巻き込まれることがあります。
押し目買いとは、上昇トレンドの中で一時的に価格が調整し、再び買い優勢へ戻った局面を狙う方法です。
一方、下落途中の買いは、相場構造が弱気へ変化しているにもかかわらず、値ごろ感だけで逆張りする行為です。
重要な支持線から反発しているか。
安値を切り上げているか。
高値更新へ戻っているか。
VIXが低下し、ボラティリティが落ち着いているか。
安く見えることと、買い優勢へ戻ったことを区別する必要があります。
■買い時を判断する三つの条件
Shiller PERを使って購入タイミングを考える際は、三つの条件を分けて確認します。
一つ目は、長期バリュエーションです。
Shiller PERが長期平均と比べてどの程度高いかを確認し、購入後に評価倍率が低下するリスクを把握します。
二つ目は、企業利益と金融環境です。
企業利益が成長しているか、業績予想が下方修正されていないか、長期金利が上昇していないかを確認します。
三つ目は、価格トレンドです。
支持線から反発しているか、安値を切り上げているか、上昇トレンドが維持されているかを確認します。
Shiller PERが低く、企業利益が改善し、価格も上昇へ転じている場合は、長期的にも短期的にも購入を検討しやすい局面です。
Shiller PERが高くても、企業利益と上昇トレンドが継続している場合は、投資額を抑えたうえで参加する方法があります。
Shiller PERが高く、企業利益も悪化し、価格トレンドまで崩れている場合は、買いを急ぐ必要はありません。
■CFDではバリュエーションよりエントリー条件を優先
CFDや信用取引では、長期投資以上に購入タイミングが重要です。
レバレッジによって、短期的な価格変動が口座資金へ大きく影響するためです。
Shiller PERが低いという理由だけで買っても、価格が下落トレンドを継続していれば、大きな損失につながる可能性があります。
CFDでは、Shiller PERを長期的な環境認識として使い、実際のエントリーは価格の変化で判断します。
支持線からの反発。
高値と安値の切り上げ。
移動平均線の上向き転換。
出来高を伴う上昇。
VIXの低下。
こうした変化を確認したうえで、損切り位置までの値幅からロットを逆算します。
現在のような高Shiller PER局面では、通常よりロットを抑え、証拠金維持率に余裕を持たせることが重要です。
長期的に割高でも、上昇トレンドへ参加することはできます。
ただし、トレンドが崩れた場合に小さな損失で撤退できる設計が必要です。
■「暴落したら買う」だけでは実際には買えない
Shiller PERが高い市場で、「暴落するまで待つ」と考える投資家もいます。
しかし、実際に暴落が起きたときには、景気悪化、企業利益の下方修正、金融不安など、悲観的な情報が増えています。
現在より安い価格になっていても、心理的には現在より買いにくくなります。
そのため、「暴落したら買う」という方針だけでは不十分です。
最高値から何％下落したら、予定資金の何％を投入するのか。
さらに下落した場合、次の購入をどこで行うのか。
金融環境や価格トレンドについて、どの条件を確認するのか。
事前に購入ルールを決めておく必要があります。
ニュースを見てから判断しようとすると、恐怖によって計画を実行できない可能性があります。
Shiller PERを定期的に確認し、現在の評価水準に応じた購入計画を事前に作ることが重要です。
■Shiller PER・CAPEレシオ長期チャートについて
Phoenix Connectが公開したページでは、1871年2月から現在までのShiller PERを確認できます。
現在値、前回比、全期間平均、過去最高値、過去最低値、高低差を掲載しています。
全期間、100年、50年、25年、10年、5年、1年の表示範囲に対応し、日付と数値による履歴検索も可能です。
現在のS&P500は長期利益に対してどこまで高いのか。
株価調整によって割高感はどの程度解消されたのか。
過去の購入機会と比べて、現在はどの位置にあるのか。
こうした情報を確認し、分割投資、積立額、待機資金、押し目買い、レバレッジを見直すための情報ページです。
【Shiller PER・CAPEレシオ長期チャート】
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※本記事は情報提供を目的としており、特定の投資行動を推奨するものではありません。最終的な投資判断はご自身の責任で行ってください。
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