三国大洋のスクラップブック

グーグルのモトローラ買収&売却をめぐる損得の皮算用

三国大洋 2014年02月06日 16時38分

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

 遅まきながら、GoogleのMotorla Mobility(Motorola)売却に関する話題をひとつ。

旧Motorola特許の価値を巡って分かれる評価

 先週(米国時間1月29日)に発表されたLenovoへのMotorola売却に関連して、Google側の“正味の損得”を皮算用した記事をいくつか見かけた。2011年8月に発表していたMotorolaの買収でGoogleが支払った125億ドルを元に、そこから事業売却などで同社が回収した金額を差し引いていったもののことである。

 回収分の中で金額がほぼ確定しているのは、旧Motorolaから引き継いだ流動性資産(現金、約29億ドル)、ケーブルテレビ用セットトップボックス(STB)事業の売却益(23.5億ドル)、そしてLenovoへの携帯端末事業売却分(29.1億ドル)など。

 一方、Googleの手元に残る特許ポートフォリオの資産価値と、同社が補填したMotorolaの赤字額については見方が分かれているが、ただし後者については累計の営業赤字額20億ドル以上といったところはほぼ共通している。

 IEEE SpectrumではGoogleの2013年第4四半期決算の結果を踏まえて「22.4億ドル」という数字を挙げている。それに対し、ZDNetではざっくり「20億ドル以上」というPacific Crestの証券アナリストの試算を紹介しているが、これは同決算発表前の記事だったためと思われる(前四半期までの累計が18.5億ドルで、これに発表された第4四半期の営業赤字額3億8400万ドルを足すと22.34億ドルとなる)。またBloombergではこれが約20億ドルとなっている。

 金額に大きな開きが出るのはこの先で、ひとつは赤字分=損金処理で発生する税金の扱い、そしてもうひとつが一番肝心の特許の資産価値の評価だ。

 前者については、ZDNetが24億ドルとしているのに対し、Bloombergが10億ドル。そして、特許の資産価値については、IEEE Spectrumが(ZDNetの24億ドルを踏まえる形で)節税分を含んだ場合が41.8億ドル、含まない場合は65.8億ドルと記す一方、Bloombergでは「だいたい52億ドル」になるとしている。

 さらに、ZDNetでは「多くのアナリストの評価はだいたい40億ドル」とした上で、Googleの自己申告である55億ドルをそのまま使ったJefferiesアナリストの試算も紹介している。具体的には次のようになっている。

Googleが手にした額:合計136.6億ドル(その内訳)

  • 旧Motorolaから引き継い現金:約29億ドル
  • 特許ポートフォリオ:55億ドル
  • ArrisへのSTB事業売却額:23.5億ドル
  • Lenovoへの携帯端末事業売却額;29.1億ドル

 下掲のBloomberg TVに出ているのもほぼ同様の見方――つまり特許ポートフォリオをGoogleの自己申告通り55億ドルで計算すると「トータルの収支はプラス」というものだ。

[Google-Lenovo Deal: Back of the Envelope Math - Bloomberg TV]

 しかし、これらよりもずっと厳しい見方をしているところも一部にはある。

ZDNet Japan 記事を毎朝メールでまとめ読み(登録無料)

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

この記事を読んだ方に

関連ホワイトペーパー

連載

CIO
ITアナリストが知る日本企業の「ITの盲点」
シェアリングエコノミーの衝撃
デジタル“失敗学”
コンサルティング現場のカラクリ
Rethink Internet:インターネット再考
インシデントをもたらすヒューマンエラー
トランザクションの今昔物語
エリック松永のデジタルIQ道場
研究現場から見たAI
Fintechの正体
米ZDNet編集長Larryの独り言
大木豊成「仕事で使うアップルのトリセツ」
山本雅史「ハードから読み解くITトレンド放談」
田中克己「展望2020年のIT企業」
松岡功「一言もの申す」
松岡功「今週の明言」
内山悟志「IT部門はどこに向かうのか」
林 雅之「デジタル未来からの手紙」
谷川耕一「エンプラITならこれは知っとけ」
大河原克行「エンプラ徒然」
内製化とユーザー体験の関係
「プロジェクトマネジメント」の解き方
ITは「ひみつ道具」の夢を見る
セキュリティ
エンドポイントセキュリティの4つの「基礎」
企業セキュリティの歩き方
サイバーセキュリティ未来考
ネットワークセキュリティの要諦
セキュリティの論点
スペシャル
エンタープライズAIの隆盛
インシュアテックで変わる保険業界
顧客は勝手に育たない--MAツール導入の心得
「ひとり情シス」の本当のところ
ざっくり解決!SNS担当者お悩み相談室
生産性向上に効くビジネスITツール最前線
ざっくりわかるSNSマーケティング入門
課題解決のためのUI/UX
誰もが開発者になる時代 ~業務システム開発の現場を行く~
「Windows 10」法人導入の手引き
ソフトウェア開発パラダイムの進化
エンタープライズトレンド
10の事情
座談会@ZDNet
Dr.津田のクラウドトップガン対談
Gartner Symposium
IBM World of Watson
de:code
Sapphire Now
VMworld
Microsoft WPC
Microsoft Connect()
HPE Discover
Oracle OpenWorld
Dell Technologies World
AWS re:Invent
AWS Summit
PTC LiveWorx
吉田行男「より賢く活用するためのOSS最新動向」
古賀政純「Dockerがもたらすビジネス変革」
中国ビジネス四方山話
ベトナムでビジネス
日本株展望
企業決算
このサイトでは、利用状況の把握や広告配信などのために、Cookieなどを使用してアクセスデータを取得・利用しています。 これ以降ページを遷移した場合、Cookieなどの設定や使用に同意したことになります。
Cookieなどの設定や使用の詳細、オプトアウトについては詳細をご覧ください。
[ 閉じる ]